郑棉期货

　　5月12日，尽管外盘受特朗普访华带动中美经贸出现大涨，但郑棉延续弱势盘整，CF2609合约开盘16330元，最高16575元，最低16240元，收于16375元，跌25元。期棉继续回落，现货市场表现坚挺，下游棉纱走货放缓，纺企逢低补库。整体看，价格短期面临回调，关注中美会晤以及USDA新年度供需预测。

　　纽约期货

　　5月11日，7月合约87.77美分，涨304点，12月合约87.40美分，涨194点；成交量80223手，增加20103手。随着中美元首会晤时间确定，市场预期包括棉花在内的美国农产品出口需求改善，投机资金大量买入推动ICE棉花期货大幅上涨，盘面再创两年多高点。市场密切关注中美会谈达成何种成果，并聚焦周二的USDA新年度供需预测。根据市场调查，分析师预计下年度美棉产量同比减少，出口量增加，期末库存下降，全球产量和期末库存下降。

　　棉价跟踪

　　5月12日，进口棉到港均价（M指数）97.29美分/磅，较11日涨2.96美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）16194元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）16339元/吨；国内3128棉均价（B指数）17885元/吨，较11日涨40元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17973元/吨，较11日涨41元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1153元/吨，较11日跌69元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　随着2026年棉花播种工作结束，关于2026年新疆棉花播种面积同比减少的预测随之增多。几家新疆大型棉花加工企业/贸易商的估测普遍在3.5-5%之间，除巴州（主要是轮台、尉犁等县）部分棉区因地下水超采而休耕导致同比植棉面积降幅达10%左右外，北疆伊犁、博州等地调减面积或约4-7%，而喀什、阿克苏、昌吉等调减面积多在3-5%，生产建设兵团因近些年持续推进非宜棉区、次宜棉区退出，2026年植棉面积同比减幅或在1-3%。

　　从调查来看，随着4月底以来，郑棉主力合约CF2609上破16500关口，盘中一度逼近17000，少数植棉大户、合作社套期保值或“预售”籽棉、“预售”皮棉给轧花厂的意愿有所上升，尤其奎屯、石河子、博州等地今年计划委托棉花企业加工的种植业者对期货走势的关注度比较高。棉农对于2026/27年度籽棉交售价预期大多在7.50-8.0元/公斤，除了种植面积同比较大幅度压构性压缩推动外，地租（在棉花目标价补贴申报范围内）、化肥、地膜、水资源税及机械费用上涨等也是籽棉售价目标上调的重要原因。

　　据塔城、沙湾等地棉农/棉花加工企业反馈，5月10日部分棉田遭遇大风沙尘侵袭，有些受灾稍重，出现叶面卷曲、风干，当地农民积极采取施肥、滴水等措施应对。但整体看，由于有效积温持续增加，棉苗生长顺利，阶段性大风降温天气影响不大，但农民需要及时加强田间管理，促棉苗生长、发育。

　　国际棉市

　　据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，继2026年3月、4月巴西棉花出口分别为34.78万吨、37.044万吨，同比分别增长45.4%、55%之后，巴西5月第一周出口棉花约9.60万吨，日均出口量1.92万吨，较上年5月全月的日均出口量增长110%（2025年5月巴西全月出口量为19.22万吨）。3月份以来相较竞争对手美棉、澳棉签约出口持续疲软、回落，巴西棉则实现了逆袭，出口同比实现爆发性的增长。

　　随着ICE棉花期货大幅上涨，美棉及其它产地以美棉计价的保税/船货竞争力显著下降，巴西棉性价比优势越来越突出。3月下旬以来ICE棉花期货短短一个多月时间累计上涨19.61美分/磅，累计涨幅达到28.49%，而截至5月7日，巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅85.31美分，仅较上月同期上涨2.43%，显然大幅落后于ICE现货和美棉现货涨幅。

　　对巴西棉来说，中国继续成为进口2024/25年度棉花的主力，除了巴西棉FOB/CNF/CIF报价相较美棉、澳棉等更低更有优势外，相关部门3月份增发30万吨滑准税进口配额、“加工贸易产生的边角料和符合条件的残次品、副产品可以内销”为具备使用加工贸易配额资质的纺织企业扫除障碍也为进口提供助力。

　　此外，巴西雷亚尔对美元贬值、港口发运顺畅也是巴西棉花出口同比连续大幅增长的支撑。2026年5月5日，巴西雷亚尔对美元汇率一度跌至4.90，为2024年1月26日以来最低，2026年以来雷亚尔已累计贬值10.51%，使巴西棉出口竞争力不断增强。