2026年5月8日

　　逻辑：TMT板块持续领涨，A股成交额维持高位，央行净回笼资金，海外AI商业落地带动科技链景气，宏观环境偏积极。

　　数据：上证指数涨0.48%，深成指涨1.18%，创业板指涨1.45%；四大期指主力合约同步上涨，IF2606涨0.46%，IM2606涨1.74%；A股成交额3.15万亿元，央行净回笼992亿元。

　　观点：关注IF、IC上行空间，可搭配期权构建领口组合。

　　逻辑：中东地缘冲突反复，全球央行持续增持黄金，ETF资金净流入，通胀与货币政策预期扰动价格。

　　数据：国际金价收4685.02美元/盎司，微跌0.12%；中国连续18个月增持黄金，4月增持26万盎司；全球黄金ETF净流入66亿美元。

　　观点：短期区间偏强震荡，上方4850美元有阻力，追多需谨慎。

　　逻辑：工业需求有韧性，实物与ETF需求支撑价格，跟随黄金波动，地缘冲突影响资金流向。

　　数据：国际银价收778.382美元/盎司，涨1.36%，盘中一度突破80美元。

　　观点：80美元附近存在阻力，地缘缓和后可布局看涨期权。

　　【铂】

　　逻辑：受宏观与工业属性双重影响，进口规模与交割入库提振价格。

　　数据：短期价格有望回到2100美元以上。

　　观点：建议逢低买入，可构建期权牛市价差组合。

　　【钯】

　　逻辑：跟随铂金走势，资金情绪驱动价格波动。

　　数据：价格看向1600美元。

　　观点：可构建期权牛市价差组合。

　　逻辑：5月下仓位紧张，供需小幅改善，欧元区消费信心走弱但中国出口订单回升，地缘扰动航运预期。

　　数据：SCFIS欧线指数报1615.21点，环比涨3.06%；全球集装箱总运力3405.2万T，同比增5.72%。

　　观点：06合约维持2200-2400点震荡，可做6/7多配、10空配正套。

　　【铜】

　　逻辑：全球库存小幅累积，下游采购意愿减弱，矿端供应偏紧，中长期供应紧缺逻辑仍在。

　　数据：SMM电解铜均价102860元/吨，涨330元；国内社库25.29万吨，周增0.43万吨。

　　观点：短期震荡，回调低多，关注98000元支撑。

　　逻辑：检修产能恢复过半，新产能投放，仓单抛压大，市场仍处过剩格局。

　　数据：山东现货均价2660元/吨，持平；主力运行区间2750-2950元/吨。

　　观点：宽幅震荡，逢反弹做空近月，6-9反套分批止盈。

　　【铝】

　　逻辑：宏观情绪压制价格，海外库存处于低位，国内库存攀升，需求验证成核心矛盾。

　　数据：A00铝现货均价24050元/吨，跌480元；国内社库145.6万吨，周增2.4万吨。

　　观点：短期观望，关注24000元支撑。

　　逻辑：跟随原铝波动，需求进入淡季，库存小幅累积，废铝成本有底部支撑。

　　数据：ADC12现货均价23500元/吨，跌300元；运行区间22000-24000元/吨。

　　观点：宽幅震荡，可多AD空AL套利。

　　【锌】

　　逻辑：矿端加工费走低，冶炼厂未减产，下游逢低补库，海内外库存减少。

　　数据：0#锌锭均价24090元/吨，涨20元；国内社库25.59万吨，周减0.43万吨。

　　观点：震荡，回调低多，关注23000元支撑。

　　【锡】

　　逻辑：美伊和谈预期压制风险情绪，缅甸供应受雨季限制，下游需求缓慢复苏。

　　数据：1#锡417650元/吨，涨23150元；社会库存8405吨，周减1107吨。

　　观点：偏强震荡，回调低多。

　　【镍】

　　逻辑：宏观情绪走弱，原料成本支撑强劲，国内库存持续累积。

　　数据：1#电解镍均价148300元/吨，跌5050元；国内社库100638吨，周增3196吨。

　　观点：偏强区间运行，区间操作。

　　逻辑：原料成本支撑强，供应充足、需求复苏慢，库存小幅累积。

　　数据：无锡304冷轧15700元/吨，持平；运行区间14500-15500元/吨。

　　观点：震荡调整，关注7-8反套机会。

　　逻辑：供应小幅下滑，需求边际改善，库存开始减少，资金情绪乐观。

　　数据：LC2609涨1.52%至199060元/吨，现货均价19.05万元/吨，涨3000元。

　　观点：偏强运行，短线多单逢高减仓，中期逢低布局。

　　逻辑：会议预期带动期价上涨，供应充裕，库存与仓单压力大，现货承压。

　　数据：N型复投料均价35.15元/千克，持平；仓单15150手，折45450吨。

　　观点：逢高试空，可做买现货抛主力套利。

　　逻辑：现货上涨，期货拉升，丰水期供应将增加，套利窗口打开。

　　数据：Si5530均价9250元/吨，涨150元；主力合约涨155元至9080元/吨。

　　观点：可关注买现货抛盘面套利机会。

　　逻辑：供需接近峰值，出口有韧性、内需偏弱，价格接近前期高点。

　　数据：唐山钢坯3170元/吨，涨10元；五大材库存1702万吨，周减62万吨。

　　观点：波动中枢上移，多单部分止盈，关注前高压力。

　　逻辑：供应边际走强，铁水增速放缓，港口库存小幅波动，宏观预期转好。

　　数据：主力合约涨0.62%至817元/吨；45港库存16526.71万吨，周减15.09万吨。

　　观点：宽幅震荡，关注终端需求变化。

　　逻辑：现货竞拍回暖，补库需求支撑，供需向偏紧转变。

　　数据：2609合约跌0.72%至1304元/吨；运行区间1200-1400元/吨。

　　观点：逢低做多2609合约，多焦煤空焦炭套利。

　　逻辑：焦企开启第三轮提涨，成本支撑强，需求回暖，库存减少。

　　数据：2609合约跌1.04%至1860元/吨；运行区间1750-1950元/吨。

　　观点：逢低做多2609合约，多焦煤空焦炭套利。

　　逻辑：厂家减产支撑价格，需求边际增速放缓，成本稳定。

　　数据：主力合约涨1.03%至5902元/吨；运行区间5600-6000元/吨。

　　观点：震荡运行，区间操作。

　　逻辑：供应持续回升，需求增长有限，锰矿成本支撑减弱。

　　数据：主力合约跌0.98%至6048元/吨；运行区间5800-6200元/吨。

　　观点：承压运行，关注供需变化。

　　逻辑：美豆偏弱，国内大豆集中到港，养殖亏损压制需求。

　　数据：天津豆粕现货2930元/吨，跌10元；油厂开机率42.6%，日增2.6%。

　　观点：观望为主，关注美豆价格波动。

　　逻辑：二次育肥支撑现货，出栏压力下滑，政策收储预期托底。

　　数据：全国均价9.7元/公斤，微涨0.01元；自繁自养利润-288.62元/头。

　　观点：震荡，关注政策落地，以反套操作为主。

　　逻辑：市场观望政策，基层余粮减少，饲料需求偏弱，替代粮分流需求。

　　数据：东北报价2200-2340元/吨，局部涨10元；北方四港库存331万吨，周增17.5万吨。

　　观点：弱势调整，关注定向稻谷拍卖落地情况。

　　逻辑：国际油价下跌拖累价格，国内供需平衡，进口压力延后未消。

　　数据：国内食糖产量预估1280万吨；郑糖宽幅震荡。

　　逻辑：多头获利了结，美棉产区干旱，国内需求回暖，价格波动加大。

　　数据：内地3128皮棉均价18220元/吨，跌70元；郑棉仓单51.20万吨。

　　观点：多头趋势未改，谨防冲高回落。

　　逻辑：在产蛋鸡存栏减少，库存偏低，养殖盈利高或延后供应释放。

　　数据：5月存栏预估13.29亿只，环比减0.82%；生产库存0.94天，流通库存1.02天。

　　观点：偏稳，短期有技术性回调压力。

　　逻辑：跟随国际油价下跌，马来西亚棕榈油产量波动，国内大豆到港量大。

　　数据：连豆油9月合约跌83元至8581元；广东棕榈油现货9602元/吨，跌112元。

　　观点：震荡调整，关注原油与到港情况。

　　逻辑：资金情绪提振盘面，现货消费淡季，库存压力大。

　　数据：CJ2609涨1.46%至9370元/吨；样本库存11120吨，周减80吨。

　　观点：反弹高度有限，反弹空思路为主。

　　逻辑：现货成交缓慢，库存偏高，新季坐果期无极端天气，增产预期强。

　　数据：AP2610涨0.52%至7591元/吨；全国冷库库存265.40万吨，周减24.96万吨。

　　观点：止跌企稳，关注7500元支撑与产区天气。

　　逻辑：美伊冲突反复，全球供应偏紧，库存加速减少，价格宽幅震荡。

　　数据：WTI 06月合约94.81美元/桶，跌0.28%；布伦特07月合约100.06美元/桶，跌1.19%。

　　观点：宽幅震荡，地缘与政策双向博弈。

　　逻辑：跟随油价波动，供需双弱，地缘扰动供应。

　　数据：亚洲现货1204美元/吨，跌63美元；PXN至288美元/吨。

　　观点：暂观望，逢高做空TA09加工费。

　　逻辑：原料供应收缩，下游开工受限，跟随油价波动。

　　数据：现货加工费550元/吨；TA09暂观望。

　　观点：关注TA7-9逢低正套机会。

　　逻辑：自身驱动弱，跟随原料波动，加工费压缩，工厂减停产。

　　数据：现货加工费747元/吨；半光短纤成交8100-8400元/吨。

　　观点：跟随PTA操作，700元附近扩加工费。

　　逻辑：5月需求旺季，供需偏紧，成本支撑价格重心上移。

　　数据：工厂报价下调100-300元；厂内库存5.73天，周减1.1天。

　　观点：价格重心上移，关注9000元压力。

　　逻辑：供需双弱，港口库存减少，进口量下滑，有上行驱动。

　　数据：华东主港库存83.5万吨，周减4.8万吨；现货基差09+110元。

　　观点：短期观望，关注去库持续性。

　　逻辑：跟随油价下跌，港口库存减少，亚洲供应有收缩预期。

　　数据：江苏现货8550元/吨；港口库存17.3万吨，周减3.7万吨。

　　观点：供需有支撑，关注EB06-BZ06价差做扩机会。

　　逻辑：行业亏损扩大，供应收缩，下游需求乏力，跟随油价波动。

　　数据：现货9620-9780元/吨；港口库存13.44万吨，周增0.36万吨。

　　观点：暂观望，关注地缘局势。

　　逻辑：供应收缩，需求疲软，上游库存累积，社库减少，基差偏强。

　　数据：华北现货8130元/吨，跌270元；产能利用率75.45%，降1.94%。

　　观点：观望，关注库存去化节奏。

　　逻辑：原料分化，产业链去库，供应收缩，下游刚需采购。

　　数据：华东拉丝9450元/吨；产能利用率66.32%，微降0.02%。

　　观点：观望，高基差有阶段性支撑。

　　逻辑：供需区域分化，开工率高位，港口库存波动，远月供应恢复压制价格。

　　数据：太仓现货3140-3200元；09多单止盈。

　　观点：震荡偏弱，关注下游负反馈风险。

　　逻辑：出口提振情绪，主产区去库好于预期，供需偏弱格局未改。

　　数据：山东32%液碱570-640元/吨；厂库57.25万吨，环比降2.23%。

　　观点：震荡整理，缺乏大幅上涨动力。

　　逻辑：季节性检修来临，供应减量，需求平稳，成本支撑强。

　　数据：华东电石法五型4900-5100元/吨；行业库存162.14万吨，环比降1.53%。

　　观点：震荡偏强，关注需求回暖情况。

　　逻辑：出口情绪受阻，价格高位回落，供应充足，工业刚需稳定。

　　数据：山东出厂1820-1840元/吨；厂内库存46.43万吨，周减4.34万吨。

　　观点：观望，多单分批离场。

　　逻辑：检修季来临，假期库存增加，下游需求疲软，能化板块拖累价格。

　　数据：SA609涨0.8%至1266元/吨；厂库185.64万吨，周增4.76万吨。

　　观点：震荡，逢低轻仓布局多单博弈检修。

　　逻辑：产销好转，企业提价，产线复产累库，成本上涨加速产线冷修。

　　数据：FG609涨1.22%至1078元/吨；样本库存7827.1万重箱，周增219万重箱。

　　观点：震荡，逢高空尝试。

　　逻辑：原料价格上涨，海外产区干旱，国内进口减少，库存或进入去库周期。

　　数据：云南胶水16800元/吨，涨200元；半钢胎开工率43.89%，环比降29.78%。

　　观点：偏强震荡，观望为主。

　　逻辑：丁二烯供需双弱，成本高位，顺丁橡胶减产，地缘影响价格。

　　数据：BR2606跌4.69%至15660元/吨；丁二烯港口库存3.75万吨，周减0.4万吨。

　　观点：震荡运行，观望。

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