摘要

　　期货走势：能源化工上涨

　　变化：美伊谈判尚未取得实质性进展，五一长假前能源化工普遍反弹。

　　异常：化工基差偏强，适合卖出看跌期权。

　　期权成交：尿素与PX成交与持仓均创新高

　　变化：恰逢五一长假，期权的成交量、持仓量和成交额正常减少。

　　异常：尿素于PX期权的成交量、持仓和成交额均达到历史最高水平。

　　波动率：无明显变化

　　变化：历史波动率与隐含波动率升降参半。

　　异常：能源化工的波动率再度上升，其中燃料油与原油的短期历史波动率偏低，预示期货价格波动放大。

　　情绪参考：看空情绪升温

　　看多：LPG。

　　看空：碳酸锂、PP与白银。

　　临期提示：

　　5月12日广期所06合约。

　　地缘影响仍在，能源化工走势偏强。

　　化工基差偏高，适合卖出看跌期权。

　　上涨：美伊谈判尚未取得实质性进展，能源化工普遍反弹。

　　下跌：多晶硅与贵金属下跌。

　　偏高：能源化工价格维持在高位。

　　偏低：烧碱、玻璃和纯碱维持弱势。

　　偏高：甲醇、PP与纯苯。

　　偏低：尿素、花生与燃料油。

　　数据来源：钢联

　　适逢五一长假，商品期权的成交量、持仓量和成交额正常减少。

　　尿素与PX期权的成交量、持仓和成交额均达到历史最高水平。

　　瓶片与PX期权的成交增长超过两倍。

　　尿素与PX期权的成交量达到历史最高水平。

　　菜油期权的成交量维持最低水平。

　　豆油期权的持仓量增长1倍。

　　尿素与PX期权的持仓量达到最高水平。

　　瓶片期权的成交额明显增长。

　　豆一、尿素与生猪期权的成交额达到历史最高。

　　合成橡胶的成交量占持仓量比例接近6倍，反映投机度极高。

　　PX期权成交量占期货成交量的比例大幅上升。

　　变化：历史波动率与隐含波动率无明显变化。。

　　绝对水平：能源化工的波动率再度上升，其中燃料油与原油的短期历史波动率偏低，预示期货价格波动放大。

　　上升：贵金属与部分化工品。

　　下降：多晶硅与燃料油。

　　上升：豆二、部分化工品。

　　下降：多晶硅。

　　偏高：豆二。

　　偏低：螺纹钢与铁矿石。

　　偏高：瓶片的短期历史波动率偏高，预示期货价格波动放缓。

　　偏低：燃料油与原油的短期历史波动率偏低，预示期货价格波动放大。

　　看多情绪：LPG。

　　看空情绪：碳酸锂、PP与白银。

　　净多居前：黄金期货的净多持仓量占比持续下降。

　　净空居前：白糖与多晶硅期货的净空持仓量占比较高。

　　看多情绪：铝合金、合成橡胶与乙二醇。

　　看空情绪：白银、多晶硅与纯碱。

　　看多情绪：LPG、棕榈油和豆二。

　　看空情绪：碳酸锂、白银和PP。

　　看多情绪：尿素、硅铁与豆粕。

　　看空情绪：白银、黄金和铁矿石。

　　编辑日期：2026/5/7

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