世界黄金协会4月29日发布的2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》(以下简称“报告”)显示，一季度全球黄金总需求(含场外交易)达1231吨，同比增长2%；需求总金额飙升至创纪录的1930亿美元，同比增长74%。

　　全球央行一季度增储黄金244吨。报告提到，尽管土耳其、俄罗斯、阿塞拜疆国家石油基金等少数官方机构售金规模有所上升，但全球央行购金量仍高于上季度水平及五年均值，进一步凸显黄金作为央行核心储备资产的独特作用。

　　世界黄金协会中国区首席执行官王立新在接受证券时报记者采访时表示，央行持有黄金的首要诉求是安全性，其次是高流动性，最后才是收益；黄金核心价值之一在于危机时刻对冲风险、补充流动性。今年3月地缘冲突冲击全球金融市场时，不论是机构投资者还是个人，都出现了一些减持黄金的现象，其原因是黄金行情稳健且市场流动性充足，卖出变现可弥补其他投资板块的亏损缺口。总体上看，央行长期配置黄金的逻辑并未出现方向性改变。

　　黄金投资热而金饰消费冷

　　今年以来，黄金的亮眼表现和避险需求的上升，不断推动全球金条与金币投资。根据报告，一季度全球金条与金币投资同比增加42%，达474吨。

　　与此同时，全球实物黄金ETF维持净流入态势。报告显示，一季度全球实物黄金ETF持仓增加62吨，亚洲投资者大举买入84吨，欧美市场的持仓则有小幅下滑。

　　受金价高位运行影响，一季度全球金饰消费需求量同比下滑23%至300吨。报告提到，全球各主要市场金饰需求普遍降温。但从消费金额看，金饰需求则逆势增长，表明即便金价处于历史高位，消费者的金饰购买意愿依旧稳健。

　　目前全球黄金投资需求远超消费，呈现出投资需求热、金饰消费冷的分化现象。

　　王立新对记者表示，在金价高企的格局下，黄金投资需求热、金饰消费冷的分化现象或持续一段时间。一方面，金价高位；另一方面，全球整体居民消费能力偏弱，消费降级现象普遍存在。

　　世界黄金协会资深市场分析师路易斯斯特里特(Louise Street)表示，放眼未来市场，地缘政治风险溢价仍将支撑黄金投资需求；但若利率维持高位更久，投资者对黄金的兴趣或有所降低。尽管金价高企抑制金饰消费需求，但消费金额仍有望保持韧性。

　　中国黄金ETF规模持续扩张

　　一季度中国市场黄金投资与消费需求创下同期新高。

　　世界黄金协会4月29日发布的数据显示，一季度，中国市场黄金投资与消费需求(含金饰、金条、黄金ETF及工业用金)总量达362吨，同比增长24%，为有记录以来的同期最高。

　　一季度中国黄金ETF规模持续扩张，流入达586亿元，创下历史最高单季流入纪录。创纪录的资金涌入叠加金价上行，推动中国黄金ETF资产管理总规模(AUM)再创季度末新高，达3040亿元。同期，黄金ETF持仓量大幅增加50吨，至298吨，同样刷新季末历史峰值。

　　黄金投资的爆发式增长充分抵消了金饰消费的疲软态势。按金额计，一季度中国黄金消费总额达3949亿元，创下一季度历史新高。同时，一季度金饰需求同比下降32%，至85吨，但环比回升4%。整体来看，金价波动以及消费者信心仍处低位，持续对国内金饰消费施压。

　　展望二季度，世界黄金协会认为，二季度为金饰消费传统淡季，金饰消费需求或进一步走弱。在货币宽松及相关刺激政策支撑下，近期消费者信心的改善势头或能延续，金饰板块的疲软态势将得到一定遏制。