行情表现

日内消息
　　1、LPG：价格从高位回落 5月或有回升
　　截至4月28日，国内民用气价格6336元/吨，较3月底下跌290元/吨，尽管中东局势紧张，国内进口LPG资源下降明显，但国内炼厂供应相对平稳，且高价抑制需求，国内成品油供应充足，抑制醚后碳四市场，因此国内民用气价格从高位回落，且醚后碳四价格一度低于民用气接近1000元/吨。5月份市场后又一定程度好转，国内预期5月份成品油适度恢复出口，成品油压力下降，提振醚后碳四价格，中东局势持续，5月份进口资源依旧有限，且在经过理论下跌后下游热情略有恢复，预计国内液化气价格或有低位适度回升，另外关注中东局势变化。(卓创资讯)
　　2、华南液化气市场早间提示
　　昨日华南主营炼厂持稳，而珠三角码头成交开始探涨操作。国际油价及外盘持续走强，尤其5月沙特CP预期高位、个别炼厂因故暂停出、以及节间供应有进一步收紧预期，多重因素对市场形成有力支撑。预计今日华南市场稳中向好，码头推涨预期较强。(隆众资讯)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　4月29日广州石化液化气现货价格报价6758.00元/吨，相较于期货主力价格（5928.00元/吨）升水830.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：LPG地缘僵持与制裁共振推升成本
　　

　　【盘面动态】LPG主力合约PG2607日盘收于5973（+304），夜盘收于5867（+198），06-07月差127（-16）；FEI M1收于779美元/吨（+20），CP M1收于737美元/吨（-2），MB M1收于0.87美元/加仑（+0.00）。

　　【现货反馈】宁波6450（+0），上海6400（+0），南京6550（+50），山东淄博6500（+50），最便宜交割品价格5900（+0）

　　【基本面】供应端，主营炼厂开工率68.91%（-0.47%），独立炼厂开工率60.28%（+0.13%），国内液化气外卖量50.57万吨（+0.12），到港量19.5万吨（-13.9）。需求端，PDH本期开工率49.21%（-5.93%）；MTBE端本期开工率64.01%（-0.30%）；烷基化端开工率26.69%（-5.05%）。库存端，炼厂库容率26.54%（+0.34%），港口库存192.82万吨（-22.88）。

　　【南华观点】宏观层面，美伊第二轮谈判无果而终，伊朗立场转硬，谈判通道中断，地缘溢价从“节点博弈”切换为“持续不确定性”，抬升风险底价。叠加美国OFAC制裁恒石化及40艘关联油轮，全球油轮运力收缩预期升温，VLGC运费存在上行传导风险，进口成本端获得结构性支撑。成本端，WTI原油创新高，近端现实走强对LPG形成成本支撑，FEI M1跟随上涨至779美元/吨，但FEI/Brent比价小幅走弱，显示LPG相对原油估值未过度扩张。供需端，本周到港量大幅回落13.9万吨，港口库存加速去化22.9万吨，供需边际改善；但PDH开工率下降5.93个百分点至49.21%，核心化工需求显著走弱，与供应收紧形成多空对冲。华东进口利润仍处569元/吨高位，将刺激后续到港补充。策略建议：宏观与成本端偏多驱动明确，但基本面多空交织，短期以偏多思路对待，不宜追高，关注中方反制措施及第三轮谈判启动信号对盘面的双向扰动。

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