【品种策略】锌：04月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	锌价受板块集体走弱影响，尽管伦锌持续去库，但国内锌锭供应宽松，现货端贴水且库存高企。硫酸价格走强令冶炼厂供给压力加大，矿紧和出口逻辑提供支撑，短期难以深跌。
银河期货	偏多	国内锌精矿增量有限，加工费低位，冶炼厂盈利持稳，镀锌企业消费好转，地缘政治缓和带动出口订单，沪伦比值影响下出口窗口或打开，预计锌价重心上移，维持逢低做多思路不变。
正信期货研究院	空	国内库存压力较大且下游需求偏弱，加上精炼锌进口亏损扩大，基本面仍显疲软，尽管全球增产锌矿流入国内，但需求端未见明显改善。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位及供应紧张支撑锌价，但镀锌板库存高位、家电和地产需求疲弱形成压力，同时基建投资回升及汽车产销表现复杂，市场或受美伊战争、美元走势及下游需求变化影响。
混沌天成研究	震荡	美伊僵持阶段导致地缘政治风险增加，国内库存小幅累库且现货维持贴水，需求成色不足，锌价重心震荡上移但下游高位接纳度有限，节前刚需采购为主。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

锌价受板块集体走弱影响，尽管伦锌持续去库，但国内锌锭供应宽松，现货端贴水且库存高企。硫酸价格走强令冶炼厂供给压力加大，矿紧和出口逻辑提供支撑，短期难以深跌。

银河期货

偏多

国内锌精矿增量有限，加工费低位，冶炼厂盈利持稳，镀锌企业消费好转，地缘政治缓和带动出口订单，沪伦比值影响下出口窗口或打开，预计锌价重心上移，维持逢低做多思路不变。

正信期货研究院

空

国内库存压力较大且下游需求偏弱，加上精炼锌进口亏损扩大，基本面仍显疲软，尽管全球增产锌矿流入国内，但需求端未见明显改善。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位及供应紧张支撑锌价，但镀锌板库存高位、家电和地产需求疲弱形成压力，同时基建投资回升及汽车产销表现复杂，市场或受美伊战争、美元走势及下游需求变化影响。

混沌天成研究

震荡

美伊僵持阶段导致地缘政治风险增加，国内库存小幅累库且现货维持贴水，需求成色不足，锌价重心震荡上移但下游高位接纳度有限，节前刚需采购为主。

【品种策略】锌：04月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡秘鲁ANTA锌矿事故影响生产，国内精炼锌供应紧张，库存偏低，需求旺季缓慢修复，锌价有反弹趋势，但远期供应过剩压力限制反弹空间。银河期货偏空国内锌供应增量明显，消费逐渐转淡，基本面承压；尽管社会库存低位可能导致锌价反弹，但仍建议逢高布局空单。永安研究偏空尽管短期受到宏观和关税政策变化的影响，锌的基本面仍有支撑，但中长期供应宽松，且下游需求热度下滑，建议逢高偏空。申银万国震荡精矿加工费回升及精矿供应改善预期对锌价形成压力，但国内汽车、基...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息和中美领导会晤增加宏观不确定性，国内锌矿加工费下滑和冶炼厂检修计划影响供应，但内需疲软和海外市场库存低位支撑价格，沪锌价格波动有限。南华期货震荡LME潜在逼仓可能拉升锌价，冶炼端抢矿严重导致11月TC下降，减停产意愿上升，库存或去库，需观望出口和宏观影响。申银万国震荡锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，产量有望回升；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱；国内外库存状况不同，关注美元、冶炼产量和下...

同花顺期货

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