纯碱SA

　　摘要

　　 Abstract

　　4月份纯碱主力09合约探底回升，期价在前期阶段性低点附近企稳反弹，月内价格震荡运行。虽中东战局依旧影响全球能源供给，但弱现实成为拖累纯碱价格走势的关键。

　　现阶段纯碱市场暂无明显驱动，弱现实成为压制价格的重要因素。基本面来看，虽出口增量给予部分利多提振，但下游玻璃需求始终乏力，浮法、光伏日熔量低位波动令其对原料消费支撑不足，后续产业仍将面临去库压力。整体来看，4月份纯碱供需暂无明显改善，但下旬随着宏观情绪回暖，价格出现一定反弹。展望5月份，我们认为纯碱价格反弹空间或有限。供需疲弱现状恐难有效改善，产业仍将面临去库压力，进而弱化后续价格反弹动能，后续价格仍存调整风险。对于价差套利来说，SA09&01价差或延续低位震荡调整，走强空间或有限。

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　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保档案编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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