【品种策略】铜：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内精铜库存连续五周大幅下降，去化速度显著；宏观环境逐步缓和，地缘冲击影响减弱，美元指数延续弱势，但国际油价下挫及战争降温信号使市场短期波动区间维持稳定。
南华期货	震荡	战争外溢边际利空效应减弱，硫磺/硫酸供应紧缺影响铜产量，铜价突破102000后上冲至103000，但在103000上方仍面临压力，资金端活跃，关注现货去库及LC套利重启。
银河期货	震荡	美伊和谈预期推动风险偏好反弹，但战争影响逐步钝化；铜矿供应紧张加剧，非洲运输受阻，库存累积放缓；中国禁止硫酸出口及废铜供应不足支撑价格，但下游消费韧性较强，整体呈震荡走势。
兴业期货	多	矿端供给紧缺及硫酸短缺导致湿法铜冶炼产线减产，非洲及智利冶炼厂原料不足，铜精矿供应收紧推动沪铜价格回升。
正信期货研究院	震荡	美元指数回落及地缘局势变化影响铜价上涨逻辑，美联储鹰派表态压制经济增长预期。全球库存回落、国内去库及现货买盘支撑铜价。持仓水平和波动率下降，湿法铜成本压力上升，价格维持偏强震荡。
财达期货	多	海外矿山罢工频发，国内炼厂检修导致库存去化，美伊局势缓和及国内经济数据提振市场信心，铜市处于上行通道，但现货负反馈或致技术性回调压力。
光大期货	震荡	宏观扰动边际弱化，美伊谈判窗口打开缓解极端冲突担忧；基本面上，国内限制硫酸出口引发全球硫酸短缺关注，或扰动铜供应；库存数据涨跌互现，整体驱动铜价延续震荡偏强格局。
申银万国	震荡	精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，冶炼产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量和下游需求变化。
混沌天成研究	震荡	宏观方面，美伊局势影响铜价反弹，市场等待进一步驱动；基本面上国内电解铜库存下降，冶炼TC下行，供需支撑铜价，但战争风险和上方承压位仍需谨慎。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内精铜库存连续五周大幅下降，去化速度显著；宏观环境逐步缓和，地缘冲击影响减弱，美元指数延续弱势，但国际油价下挫及战争降温信号使市场短期波动区间维持稳定。

南华期货

震荡

战争外溢边际利空效应减弱，硫磺/硫酸供应紧缺影响铜产量，铜价突破102000后上冲至103000，但在103000上方仍面临压力，资金端活跃，关注现货去库及LC套利重启。

银河期货

震荡

美伊和谈预期推动风险偏好反弹，但战争影响逐步钝化；铜矿供应紧张加剧，非洲运输受阻，库存累积放缓；中国禁止硫酸出口及废铜供应不足支撑价格，但下游消费韧性较强，整体呈震荡走势。

兴业期货

多

矿端供给紧缺及硫酸短缺导致湿法铜冶炼产线减产，非洲及智利冶炼厂原料不足，铜精矿供应收紧推动沪铜价格回升。

正信期货研究院

震荡

美元指数回落及地缘局势变化影响铜价上涨逻辑，美联储鹰派表态压制经济增长预期。全球库存回落、国内去库及现货买盘支撑铜价。持仓水平和波动率下降，湿法铜成本压力上升，价格维持偏强震荡。

财达期货

多

海外矿山罢工频发，国内炼厂检修导致库存去化，美伊局势缓和及国内经济数据提振市场信心，铜市处于上行通道，但现货负反馈或致技术性回调压力。

光大期货

震荡

宏观扰动边际弱化，美伊谈判窗口打开缓解极端冲突担忧；基本面上，国内限制硫酸出口引发全球硫酸短缺关注，或扰动铜供应；库存数据涨跌互现，整体驱动铜价延续震荡偏强格局。

申银万国

震荡

精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，冶炼产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量和下游需求变化。

混沌天成研究

震荡

宏观方面，美伊局势影响铜价反弹，市场等待进一步驱动；基本面上国内电解铜库存下降，冶炼TC下行，供需支撑铜价，但战争风险和上方承压位仍需谨慎。

【品种策略】铜：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多尽管宏观面存在关税博弈的不确定性，但铜矿供应紧张、TC下探和精废价差走低显示废铜供应紧张，国内库存去化，基本面强劲支撑铜价。南华期货震荡近期铜价受美国关税变化影响出现大幅波动，美国宣布90天关税暂停措施导致铜价回升。精废价差较低、铜持仓价格稳定以及下游对价格接受程度较高，金价支撑铜价小幅反弹。银河期货空LME和COMEX库存增加，贸易战影响未完全显现，消费表现强现实弱预期，短期市场随美国关税政策缓和反弹，但逆全球化进程未改变，建议逢...

同花顺期货

356

【品种策略】纸浆：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性纸浆港口库存连续两周回落，但仍处于高位，现货交投清淡，需求偏弱，基本面支撑不足，同时纸浆期价已接近2023年低位，情绪面影响仍可能存在，建议观望为主。银河期货震荡纸浆市场供大于求，进口量稳定但港口库存高企；下游需求小幅回升但采购谨慎，整体市场呈现针弱阔稳的分化格局。正信期货研究院震荡纸浆期货呈现弱势区间震荡走势，港口库存维持高位且出货速度一般，下游需求短期缺乏持续带动，生产成本下降可能使原纸毛利润回升。　　好消息，您已获得期货T+0...

同花顺期货