【品种策略】铜：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国零售销售数据好于预期，美元指数止跌反弹，同时铜矿TC恶化和国内精铜库存快速去化对铜价形成支撑，预计短期铜价在宏观压制和基本面支撑下维持区间震荡。
南华期货	震荡	铜价维持阶段高位，盘中小幅下跌，因下游按需采购，高位承接力度有限。高盛预测未来供应过剩，且沃什听证会释放偏鹰论调，导致金属板块调整，但铜价下方支撑仍坚固。
银河期货	震荡	特朗普延长停火及霍尔木兹海峡通航情况的不确定性影响市场情绪，赞比亚铜冶炼厂停产加剧供应紧张，但废铜供应增加和下游消费回落对价格形成压力。
正信期货研究院	震荡	地缘局势变化和油价回落削弱了铜价上涨的宏观逻辑，美联储鹰派表态压制经济增长与降息预期，持仓水平和波动率下降，硫酸价格上涨增加湿法铜成本压力。
光大期货	震荡	供给端收缩预期持续强化，宏观风险偏好边际修复，但地缘政治局势不明朗及企业对高价铜偏谨慎，市场情绪较为谨慎，铜价预计高位震荡运行，需关注节前后风险及阻力区间突破情况。
财达期货	震荡	美伊停火协议失效导致避险情绪升温，刚果（金）硫酸供应受阻影响生产，国内产量稳定但高价抑制采购，美元指数弱势和美国通胀压力回落提升降息预期，海外铜供给偏紧支撑铜价。整体预计铜价高位震荡。
申银万国	震荡	精矿供应紧张和冶炼利润盈亏边缘导致产量高增长，但下游需求疲弱，电力投资稳定，汽车和家电产销负增长，地产疲弱，综合因素导致铜价短期可能宽幅区间偏强波动。
混沌天成研究	震荡	宏观方面美伊谈判进展缓慢导致市场情绪受抑，同时美股回落抑制流动性预期；基本面上国内电解铜库存去库速率放缓，硫酸出口限制影响供应预期，但下游需求韧性对价格形成一定支撑。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国零售销售数据好于预期，美元指数止跌反弹，同时铜矿TC恶化和国内精铜库存快速去化对铜价形成支撑，预计短期铜价在宏观压制和基本面支撑下维持区间震荡。

南华期货

震荡

铜价维持阶段高位，盘中小幅下跌，因下游按需采购，高位承接力度有限。高盛预测未来供应过剩，且沃什听证会释放偏鹰论调，导致金属板块调整，但铜价下方支撑仍坚固。

银河期货

震荡

特朗普延长停火及霍尔木兹海峡通航情况的不确定性影响市场情绪，赞比亚铜冶炼厂停产加剧供应紧张，但废铜供应增加和下游消费回落对价格形成压力。

正信期货研究院

震荡

地缘局势变化和油价回落削弱了铜价上涨的宏观逻辑，美联储鹰派表态压制经济增长与降息预期，持仓水平和波动率下降，硫酸价格上涨增加湿法铜成本压力。

光大期货

震荡

供给端收缩预期持续强化，宏观风险偏好边际修复，但地缘政治局势不明朗及企业对高价铜偏谨慎，市场情绪较为谨慎，铜价预计高位震荡运行，需关注节前后风险及阻力区间突破情况。

财达期货

震荡

美伊停火协议失效导致避险情绪升温，刚果（金）硫酸供应受阻影响生产，国内产量稳定但高价抑制采购，美元指数弱势和美国通胀压力回落提升降息预期，海外铜供给偏紧支撑铜价。整体预计铜价高位震荡。

申银万国

震荡

精矿供应紧张和冶炼利润盈亏边缘导致产量高增长，但下游需求疲弱，电力投资稳定，汽车和家电产销负增长，地产疲弱，综合因素导致铜价短期可能宽幅区间偏强波动。

混沌天成研究

震荡

宏观方面美伊谈判进展缓慢导致市场情绪受抑，同时美股回落抑制流动性预期；基本面上国内电解铜库存去库速率放缓，硫酸出口限制影响供应预期，但下游需求韧性对价格形成一定支撑。

【品种策略】铜：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡铜矿及废铜供应偏紧，精废价差走低，精铜库存去化，基本面偏利多，但缺乏宏观驱动，预计短期价格偏强震荡。南华期货震荡全球精炼铜供应短缺，美元指数回落，国内库存季节性降低，需求良好支撑铜价上行空间。银河期货中性特朗普对美联储主席施压导致美元走低，铜库存下降因进口减少和冶炼厂检修，精铜替代废铜优势明显，国内消费尚可，贸易战影响未显现，备库需求增加。永安研究偏多下游需求强劲导致库存持续减少，且冶炼厂检修影响有限，市场呈现去库格局，支撑铜价上涨...

同花顺期货

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【品种策略】铜：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中东局势反复和油价高位扰动增加宏观不确定性，施压铜价；同时国内库存加速去化对价格形成托底，关注宏观数据和需求回暖情况。南华期货震荡沪铜价格反弹偏弱，市场资金流出有色板块，库存减少但去库放缓，现货流通宽裕，升水难提升，技术面支撑和压力区间需验证。兴业期货偏多电解铜基本面偏紧预期不改，铜精矿进口加工费下探，港口矿石库存低位，海外矿山提产乏力，产能释放受限，沪铜企稳后仍有上行驱动。正信期货研究院震荡地缘缓和信号及油价变化削弱铜价上涨...

同花顺期货