行情表现

日内消息
　　1、2026年3月锌精矿进口量环比增31.8%
　　根据最新海关数据显示，2026年3月进口锌精矿54.56万吨(实物吨)，3月环比2月增加31.8%(13.17万实物吨)，同比增加51.78%，1-3月累计锌精矿进口量为155.44万吨(实物吨)，累计同比增加27.64%。(SMM)
　　2、上海金属网：锌价重心上移 下游消费一般
　　今日上海金属网现货0#锌24040-24140元/吨，均价24090元/吨，较上一交易日上涨230元/吨，对沪锌2605合约报贴水130-贴水30元/吨；1#23970-24070元/吨，均价24020元/吨，较上一交易日上涨230元/吨，对沪锌2605合约报贴水200-贴水100元/吨。锌价继续震荡上扬，截止上午收盘沪锌主力合约上涨260元/吨，涨幅1.08%。今日现货市场继续偏弱，锌价重心继续上移，下游高位接纳度低，刚需消费一般支撑薄弱，盘中持货商继续围绕均价+20左右报价，国产跟盘小幅下调至-80上下。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　4月20日上海0#锌锭现货价格报价24100.00元/吨，相较于期货主力价格（24150.00元/吨）贴水50.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锌关注高点机会
　　

　　【盘面回顾】上一交易日，沪锌加权合约收于24065元/吨。其中成交量为12.73万手，持仓16.90万手。现货端，0#锌锭均价为23860元/吨，1#锌锭均价为23790元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价日内偏强震荡，夜盘冲高回落。宏观上，周末消息频发，总结下来依旧是美国与伊朗两边说辞存在分歧，宏观不确定性依旧存在，但市场可能对消息逐步脱敏或者说过于乐观，因为需求的负反馈尚未被计价。国内沪锌目前基本面，由于硫酸价格持续走强，冶炼厂在供给端持续释放压力，但是进口加工费持续下行，后续受进口矿下滑（澳矿）可能会出现原料偏紧的局面。只要副产品收益极大，冶炼厂就不会停止买矿，直到到达进口亏损加上进口加工费与副产品收益的盈亏平衡线。需求上，暂时没有大矛盾，现货端贴水走阔，整体偏弱，库存依旧维持水位较高。展望未来，上周高锌价下游采买基本中断导致异常累库，本周可能出现上方空头压力持续打压，建议策略上尝试逢高沽空，以及矿端偏紧预期计价后的回调。

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