【品种策略】铝：04月17日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	废铝采购政策导致市场采买偏紧，成本支撑强劲；社会库存下滑但厂家库存累积，供需传导不顺畅，需求恢复不及预期，市场谨慎采购，基本面驱动有限，铝价波动影响价格运行。
南华期货	震荡	美元走弱与美联储转鸽预期为铝价提供阶段性支撑，但地缘风险限制涨幅；基本面上，氧化铝价格企稳、进口窗口关闭支撑供应端，但电解铝高开工与消费淡季压制需求，终端需求回暖尚待验证。
正信期货研究院	震荡	国内铝库存高位但拐点临近，现货贴水扩大，海外铝价因库存低位及中东产能影响维持偏强，伦铝存在近月挤仓风险，内盘铝价被动跟涨，需关注高位区间多空博弈及地缘风险事件。
申银万国	偏多	国内铝锭社库下降，铝水比例回升，国内消费进入旺季提供支撑；中东地缘政治导致供应受限，美元走弱削弱宏观压制，铝价向上支撑有望强化。
混沌天成研究	震荡	美伊谈判缓解战争风险，宏观压制因素减弱，中东电解铝供应风险存在，国内铝价受出口利润增加支撑，库存拐点出现，铝土矿价受海运费上涨支撑，但氧化铝供需过剩压力仍在，需关注几内亚政策对矿价影响。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

废铝采购政策导致市场采买偏紧，成本支撑强劲；社会库存下滑但厂家库存累积，供需传导不顺畅，需求恢复不及预期，市场谨慎采购，基本面驱动有限，铝价波动影响价格运行。

南华期货

震荡

美元走弱与美联储转鸽预期为铝价提供阶段性支撑，但地缘风险限制涨幅；基本面上，氧化铝价格企稳、进口窗口关闭支撑供应端，但电解铝高开工与消费淡季压制需求，终端需求回暖尚待验证。

正信期货研究院

震荡

国内铝库存高位但拐点临近，现货贴水扩大，海外铝价因库存低位及中东产能影响维持偏强，伦铝存在近月挤仓风险，内盘铝价被动跟涨，需关注高位区间多空博弈及地缘风险事件。

申银万国

偏多

国内铝锭社库下降，铝水比例回升，国内消费进入旺季提供支撑；中东地缘政治导致供应受限，美元走弱削弱宏观压制，铝价向上支撑有望强化。

混沌天成研究

震荡

美伊谈判缓解战争风险，宏观压制因素减弱，中东电解铝供应风险存在，国内铝价受出口利润增加支撑，库存拐点出现，铝土矿价受海运费上涨支撑，但氧化铝供需过剩压力仍在，需关注几内亚政策对矿价影响。

【品种策略】铝：04月17日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡氧化铝供应过剩预期与厂家减产相抵消，下游需求稳定增长预期，电解铝供应高位但有开产限制，库存去库稳步，宏观因素影响近期铝价下跌。南华期货震荡宏观方面关税政策反复不定，基本面电解铝供给端增量有限且持续去库，下游接货积极提供支撑，但全球需求可能减弱，市场情绪偏谨慎。正信期货震荡电解铝库存处于历史低位，但下游需求疲软，受海外宏观事件影响铝价波动加剧，关税风险和海外经济衰退预期增加，下游企业观望态度浓厚，需关注国内经济刺激政策。光大期货...

同花顺期货

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【品种策略】铝：04月02日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内电解铝产能稳定，但中东地区供应中断风险增加；下游消费旺季来临，铝水比例提高减少铝锭铸造量，社会库存累库放缓，市场交投偏暖。南华期货震荡海外地缘供给扰动导致外盘铝价走强，而国内高库存和需求偏弱限制涨幅，形成内外比值走低的分化格局。兴业期货震荡市场对中东局势的不确定性增加，停战预期抬升；氧化铝过剩格局难转变，供给压力加大；电解铝产能受损，供给紧缺，成本上移对价格有支撑。整体供给冲击下，铝价下方支撑明确。正信期货研究院震荡中东局势...

同花顺期货

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