黑色早评 | 2026年4月16日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，近期全球铁矿发运继续回升，澳巴发运均有增长，非主流发运小幅回落。不过，国内港口铁矿到货量因前期飓风天气影响有明显减量，考虑到当前疏港处于高位，预计本周港口铁矿库存延续下降。国内矿方面，随着前期环保检查及矿山检修结束，近日国内铁精粉产量持续增长。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量继续小幅增长。上周钢联高炉开工率小幅回升，日均铁水增1.99万吨至239.38万吨，同期钢厂盈利率持平仍在48.05%。因钢厂铁矿库存继续减少，且进口矿日耗回升，钢厂进口矿库销比延续下降，仍处同期最低。随着铁水增势放缓，近日钢厂对铁矿维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有所上升，目前PB粉落地亏损继续小幅收窄，但海外需求仍强于国内。

　　综合而言，当前铁矿国内外供应均持续回升，而铁水增势放缓，尽管钢厂铁矿库存下降但港口库存仍处高位，随着BHP谈判事件基本落地，叠加近期钢坯出口表现强劲且钢材成交也有所向好，短期矿价走势略偏强。

　　1.Mysteel15日调研结果显示，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本环比上周变化较小，与当前普方坯出厂价格2970元/吨相比，钢厂平均盈利稍有收窄。

　　2.据SMM调研，4月15日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率89.85%,环比上升0.26个百分比。高炉产能利用率为90.21%，环比上升0.19个百分比。样本钢厂日均铁水产量为244.41万吨，环比上升0.51万吨。本周，暂无新增高炉检修，共复产2座高炉，主要集中在山西地区。目前高炉利润承压，多数钢厂按计划正常生产，检修与复产节奏总体平稳，铁水产量维持相对稳定。

　　3.Mysteel：一季度全球铁矿石发运总量3.88亿吨，同比增加2178.3万吨，增幅5.9%。澳大利亚铁矿石累计发运量2.26亿吨，同比增加838.4万吨，增幅3.9%；巴西铁矿石发运量8635.4万吨，同比增加383万吨，增幅4.6%；非主流国家铁矿石总发运量为7627.5万吨，同比增加957万吨，增幅14.3%。增量主要由非主流国家贡献，约占全球一季度增量的44%，而澳大利亚与巴西则以温和增长为主。非主流国家正在成为全球铁矿石供应的重要新力量。后期来看，今年全年铁矿石的供给增量仍将以非主流矿山为主，重点关注几内亚、委内瑞拉、利比里亚、塞拉利昂的发运情况。

　　4.Mysteel：近期中国钢坯出口市场表现强劲，订单成交活跃。报价方面，方坯出口报价在465美元/吨左右，价格表现坚挺。钢厂出口接单情况良好，部分企业6月份订单已排满，正在接7-8月份的订单。另外，受到印尼板坯供应短缺以及热卷价格走高的影响，国内板坯出口利润可观，部分板坯出厂价格3100元/吨左右。在此背景下，国内出口至印尼的板坯数量已达数十万吨，出口量显著增长。值得注意的是，部分热卷生产企业也在积极关注并布局板坯出口业务，市场参与度进一步提升。

　　5.15日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交91.6万吨，环比上涨31.04%；本周平均每日成交77.9万吨，环比下跌25.81%；本月平均每日成交92.0万吨，环比上涨24.32%。远期现货：远期现货累计成交89.5万吨（8笔），环比上涨45.29%，(其中矿山成交量为56.5万吨)；本周平均每日成交78.4万吨，环比上涨18.07%；本月平均每日成交65.1万吨，环比上涨8.14%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：节后各地项目复工较慢，今年仍是延迟复工节奏，焦煤供给恢复速度快于终端需求恢复速度，基本面偏弱。而国际价格大幅波动，煤炭能源替代传导较慢，国内动力煤价格基本稳定，焦煤上涨预期减弱，当前04合约大幅贴水交割，对主力合约形成压制，双焦持续走弱，目前焦煤基差比较极端，04交割完成之后，可能有估值修复。

　　1.Mysteel煤焦：15日唐山市场入炉煤价格上涨10元/吨，现一级干熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、Y≥11.5、CSR≥65、MT≤10出厂价现金含税1270元/吨。

　　2.中国煤炭资源网冶金部4月15日重点关注：焦炭方面，由于近期铁路运输效率较低，叠加铁水产量持续提升，部分钢厂存在原料库存偏低情况，采购相对积极，其余多数企业对焦炭保持按需采购，焦企整体出货顺畅，库存低位运行。供应方面，目前焦煤供需节奏尚可，对于性价比较高的煤种，有少量补库行为，影响焦煤整体价格趋稳，焦企成本及利润变动有限，多数企业维持正常生产。整体来看，焦炭市场基本平衡，二轮落地时间虽有延后，但整体落地概率较大，后期需关注钢厂原料库存及焦煤价格走势。焦煤方面，近日山西地区部分煤矿因事故及井下工作面影响产量缩减，区域内供应持续扰动。焦企适当补库带动焦煤成交氛围好转，竞拍涨价煤矿增加，少数坑口煤矿销售良好报价小幅上调。不过钢焦仍处博弈阶段，下游对于高价资源接受意愿仍显一般，焦企方面暂未开启集中补库，多数煤价延续偏稳态势，价格短期窄幅震荡。进口蒙煤方面，昨日期货盘面上涨带动贸易商报价小幅上调，蒙5原煤涨至1050-1060元/吨，下游询盘问价偏低，口岸实际成交仍一般。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日找钢数据显示钢材产量有所减少，主要是建材产量下降，但富宝废钢日耗环比仍增长1.3%，预计本周钢材产量变动不大。昨日国内钢坯价格略有上扬，印度钢坯价格小幅回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，但国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存去化放缓，但各品种库存均有下降。昨日找钢的钢材厂库、社库均有下降，钢材总库存降幅扩大，且钢材表需有所回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量268.95万吨，环比上升6.41%，基建水泥直供量环比上升7.38%，混凝土搅拌站发运量为120.76万方，环比增加12.95%，整体建筑下游需求延续季节性回暖。海外方面，尽管市场对美以伊战事有所脱敏，但当前中东局势仍面临较大不确定性，近日外盘商品波动依然较大。国内方面，周一发布的3月国内社融信贷数据不及预期，政府融资掉头向下，居民房贷和消费贷也继续走弱。但周二公布的一季度出口数据继续向好，显示国内商品出口韧性较强。进出口方面，昨日美国、欧洲钢价略有上扬，国外其它地区钢价持稳，目前国内外冷热卷价差有所走扩，国内钢材出口空间趋增。

　　综合而言，当前钢材市场供稳需增，且去库再度加快，叠加出口表现强劲，近日原料价格也有所走强，短期钢价小幅震荡略偏强运行。

　　1.国务院办公厅发布关于深化投资审批制度改革的意见，对无序竞争问题突出的产业领域，经国务院同意可实行暂停核准、备案等临时性调控措施，并明确具体要求、时限、操作方式等。

　　2.中钢协：4月上旬重点钢企粗钢平均日产210.4万吨，日产环比增长5.6%；钢材库存量1751万吨，环比上一旬增长5.9%，比上月同旬下降1.7%。

　　3.4月15日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为39.6%（环比减0.2个百分点），废钢日耗25.43万吨，较上周增0.34万吨，增幅1.3%，农历同比增约10.1%。目前104家电炉厂中，82家在产（+2），停产22家（较上期-2家）。本周电炉日耗小幅上升原因：广西1家电炉厂、贵州2家电炉厂复产，日耗增加，同时福建1家电炉厂因废钢货源问题而停产检修。利润方面，根据调研华南电炉螺纹吨钢利润亏损-30元/吨左右，利润回落。西部电炉螺纹利润20~70元/吨；华东电炉厂吨钢利润小幅盈利-20~10元/吨左右。

　　4.4月8日一4月14日，本周全国水泥出库量268.95万吨，环比上升6.41%，同比下降19.90%;基建水泥直供量160万吨，环比上升7.38%，同比下降13.98%。4月8日-4月14日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.03%，周环比提升0.69个百分点;同比下降1.29个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为120.76万方，周环比增加12.95%，同比减少17.58%。本轮调研，国内混凝土市场需求依旧小幅回暖，主要因降雨及假期影响减弱，项目施工进度恢复。

　　5.中指研究院：2026年一季度，房地产相关专项债券发行2250亿元，同比增长42%，在同期新增专项债券中占比19.4%，保持在较高水平；土地储备专项债券发行节奏小幅放缓，累计发行约918亿元，在房地产相关债券中占比回落至40.8%。

　　6.15日全国建材成交一般，市场有一定活跃度，低价成交尚可，刚需、期现、投机均有部分采购，全天整体成交量较前一日有小幅回升。

　　玻璃：今日沙河部分品牌大板补跌20元/吨， 部分小板执行优惠，市场成交灵活。华东市场偏弱整理为主，需求未有向好改善，企业出货意愿强，市场低价增多。华中市场今日价格偏稳运行，供应增量，业者操作谨慎。华南市场成交灵活，个别企业冲量刺激下出货尚可，多数下游采购刚需为主。西南市场价格大体持稳，企业观望心态浓厚，中下游拿货刚需为主。东北市场暂稳为主，市场观望心态浓厚，业者按需采购。西北市场淡稳运行，企业多稳价为主，下游拿货维持刚需。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场淡稳，价格弱稳，成交不温不火。个别企业短停开车，预期产量后续提升。下游需求一般，按需为主，近期成交相对减弱，驱动不足。下月检修预期增加，对于产量阶段性影响。

　　玻璃：

　　中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，综合计算预期2026年玻璃需求仍将大幅下降，需要更多减产才能达到供需平衡。

　　纯碱：

　　中长期矛盾：纯碱近几年产能增长30%以上，但终端需求逐步走弱，形成供需错配，供需明显过剩，中长期偏空。

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