【盘面回顾】上一交易日，沪锌加权合约收于23825元/吨。其中成交量为12.7万手，持仓16.47万手。现货端，0#锌锭均价为23590元/吨，1#锌锭均价为23520元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价自昨夜跟随板块普涨后，日内继续偏强震荡，夜盘小幅回调。宏观上，市场已基本对消息面脱敏，战局后续继续与否以及高油价的持续对风险资产来说已基本计价利空，交易的矛盾主线回到基本面以及利空出尽后的技术反弹。国内沪锌目前基本面，由于硫酸价格持续走强，冶炼厂在供给端持续释放压力，但是进口加工费持续下行，后续可能会出现原料偏紧的局面。只要副产品收益极大，冶炼厂就不会停止买矿，直到到达进口亏损加上进口加工费与副产品收益的盈亏平衡线。需求上，暂时没有大矛盾，整体偏弱，库存依旧维持水位较高。展望未来，本周还有多名美联储理事讲话，预计市场对于流动性预期可能有变化，但多空双方都有一定故事讲，其实具体还要看板块整体的资金进入程度以及风险偏好的回归程度。

　　【南华观点】基本面矛盾不一，震荡为主。

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