【品种策略】铜：04月14日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内精铜库存连续五周快速去化，但仍需关注去化持续性；同时，美伊和谈僵局及宏观不确定性增加市场波动，价格区间预计在9.6-10.2万元之间。
南华期货	震荡	铜价上涨受益于市场风险偏好升温和有色金属板块资金流入，但现货市场成交和远期贴水结构显示宏观预期偏弱，库存下降和运输中断对供应链造成影响。
银河期货	震荡	地缘政治因素影响减弱，铜矿供应紧张加剧，库存变化复杂，中国限制硫酸出口影响湿法铜生产，废铜供应不足导致再生铜企业生产积极性下降，价格反弹后消费韧性仍强。
财达期货	震荡	下游消费结构性回暖，但高价抑制采购热情；国内电解铜现货库存持续下降；美伊谈判反复导致市场恐慌情绪钝化；美元指数走弱为铜价提供阶段性支撑；市场关注旺季需求验证。
正信期货研究院	震荡	美元指数回落和现货去库对铜价形成支撑，但地缘局势与油价变化削弱了上涨逻辑，美联储鹰派表态压制经济增长与降息预期；全球库存回落，国内需求进入旺季，现货贴水收敛，但海外需求偏弱，LME铜仍累库，短期上涨动力不足。
申银万国	震荡	精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量和旺季需求变化。
光大期货	震荡	隔夜铜价上涨，宏观扰动减弱，基本面驱动增强；地缘政治风险和硫酸出口限制可能影响铜供应，库存变化和下游补库意愿上升支撑铜价震荡偏强。
混沌天成研究	震荡	美债利率和美元指数下跌驱动铜价上涨，但美伊局势引发短线波动；国内电解铜库存去化放缓，冶炼TC下行及下游需求韧性支撑基本面，供需预期形成共振推动价格震荡运行。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内精铜库存连续五周快速去化，但仍需关注去化持续性；同时，美伊和谈僵局及宏观不确定性增加市场波动，价格区间预计在9.6-10.2万元之间。

南华期货

震荡

铜价上涨受益于市场风险偏好升温和有色金属板块资金流入，但现货市场成交和远期贴水结构显示宏观预期偏弱，库存下降和运输中断对供应链造成影响。

银河期货

震荡

地缘政治因素影响减弱，铜矿供应紧张加剧，库存变化复杂，中国限制硫酸出口影响湿法铜生产，废铜供应不足导致再生铜企业生产积极性下降，价格反弹后消费韧性仍强。

财达期货

震荡

下游消费结构性回暖，但高价抑制采购热情；国内电解铜现货库存持续下降；美伊谈判反复导致市场恐慌情绪钝化；美元指数走弱为铜价提供阶段性支撑；市场关注旺季需求验证。

正信期货研究院

震荡

美元指数回落和现货去库对铜价形成支撑，但地缘局势与油价变化削弱了上涨逻辑，美联储鹰派表态压制经济增长与降息预期；全球库存回落，国内需求进入旺季，现货贴水收敛，但海外需求偏弱，LME铜仍累库，短期上涨动力不足。

申银万国

震荡

精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量和旺季需求变化。

光大期货

震荡

隔夜铜价上涨，宏观扰动减弱，基本面驱动增强；地缘政治风险和硫酸出口限制可能影响铜供应，库存变化和下游补库意愿上升支撑铜价震荡偏强。

混沌天成研究

震荡

美债利率和美元指数下跌驱动铜价上涨，但美伊局势引发短线波动；国内电解铜库存去化放缓，冶炼TC下行及下游需求韧性支撑基本面，供需预期形成共振推动价格震荡运行。

【品种策略】铜：04月14日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡铜市场库存加速去化，TC持续走低，显示铜原料偏紧，支撑铜价短期震荡偏强。然而，宏观风险仍存且不确定性较高，建议谨慎偏多思路。南华期货震荡受到美国关税政策变化的影响，铜价在过去一周内波动较大，尽管供给端没有明显变化，需求端保持稳定，但关税政策的缓冲期导致铜价回升，未来波动率可能持续偏高。永安研究偏多国内旺季消费持续，库存和仓单下降，市场对转口贸易的关注增加。同时，中美关税冲突若缓和，将对市场情绪产生提振作用。申银万国震荡国内下游需求...

同花顺期货

367

【品种策略】豆油：04月14日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡马来西亚棕榈油出口量下降38.73%，影响豆油市场情绪，但美原油跳涨未能显著带动油脂价格，市场重回自身基本面逻辑。南华期货震荡国际油价高位震荡缺乏驱动，马棕出口数据大幅下降且供应压力增加，国内豆油库存充足但延续去库趋势，三大油脂下游成交偏弱，基本面逐步转弱。申银万国震荡马棕库存降幅不及预期，产量恢复快于预期，同时中东地缘局势不确定性增加，叠加印尼等国生柴政策变化，导致油脂价格波动加大。光大期货震荡中东局势推高原油价格，刺激市场买...

同花顺期货