【品种策略】铜：04月13日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内精铜库存快速去化但仍处于历史同期高位，短期价格弹性有限；美伊局势不确定性影响能源价格及美国通胀预期，需更多利多驱动铜价趋势性上涨。
南华期货	震荡	市场资金流入及合约“旺季”预期强化，但远期合约贴水及高盛警告海峡封锁影响经济增速，预计铜市场过剩增加，价格波动加剧。
兴业期货	偏多	因刚果金Kamoa-Kakula矿下调2026年产量指引、大型矿山减产幅度增大，以及进口加工费创新低，国内铜精矿及冶炼铜库存同步下降，供需趋紧格局加剧，沪铜上行驱动增强。
正信期货研究院	震荡	地缘局势缓和及美联储鹰派表态压制铜价上涨的宏观逻辑，同时全球库存回落、国内需求进入旺季提供一定支撑，海外需求偏弱，LME铜贴水和累库延续，市场持仓和波动率均回落，短期上涨动力不足。
财达期货	震荡	美伊谈判陷入僵局提升避险情绪，美元走弱和油价暴跌支撑铜价，电解铜现货库存下降，但高价抑制采购热情，预计短期内维持宽幅震荡。
申银万国	震荡	精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量及旺季需求变化。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内精铜库存快速去化但仍处于历史同期高位，短期价格弹性有限；美伊局势不确定性影响能源价格及美国通胀预期，需更多利多驱动铜价趋势性上涨。

南华期货

震荡

市场资金流入及合约“旺季”预期强化，但远期合约贴水及高盛警告海峡封锁影响经济增速，预计铜市场过剩增加，价格波动加剧。

兴业期货

偏多

因刚果金Kamoa-Kakula矿下调2026年产量指引、大型矿山减产幅度增大，以及进口加工费创新低，国内铜精矿及冶炼铜库存同步下降，供需趋紧格局加剧，沪铜上行驱动增强。

正信期货研究院

震荡

地缘局势缓和及美联储鹰派表态压制铜价上涨的宏观逻辑，同时全球库存回落、国内需求进入旺季提供一定支撑，海外需求偏弱，LME铜贴水和累库延续，市场持仓和波动率均回落，短期上涨动力不足。

财达期货

震荡

美伊谈判陷入僵局提升避险情绪，美元走弱和油价暴跌支撑铜价，电解铜现货库存下降，但高价抑制采购热情，预计短期内维持宽幅震荡。

申银万国

震荡

精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量及旺季需求变化。

【品种策略】铜：04月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多宏观面上，美联储降息预期对铜价压力有所缓解；产业面上，铜矿及废铜供应紧张，需求处于旺季，订单增长良好，精铜库存持续减少，基本面利好支撑铜价偏强运行。南华期货震荡短期内铜价受美元指数上涨和多头获利了结影响小幅回落，但货币政策稳定、国内库存季节性降低、精废价差较低等因素支撑铜价仍有小幅上升空间。银河期货中性铜价反弹受关税态度缓和及现货支撑影响，但价格接近关税落地前水平，消费持续性不确定，临近五一建议观望。永安研究震荡下游需求强...

同花顺期货

285

【品种策略】铜：04月28日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡铜矿及废铜供应偏紧，国内库存去化态势明显，基本面对价格有支撑；但宏观驱动有限，上方空间需谨慎，预计短期价格震荡偏强。南华期货震荡政治局会议提振市场信心，货币政策支持实体经济，财政政策加快债券发行；供给紧张已反映在铜价中，需求端白色家电和电力企业表现乐观，但投资者缺乏突破动力。银河期货震荡特朗普计划与多个国家达成贸易协议，关税影响阶段性缓和；南方铜业和Codelco的产量增长；国内库存低于季节性水平，节前备库需求增加；但需关注五一后消费可...

同花顺期货

343