【品种策略】铜：04月13日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内精铜库存快速去化但仍处于历史同期高位，短期价格弹性有限；美伊局势不确定性影响能源价格及美国通胀预期，需更多利多驱动铜价趋势性上涨。
南华期货	震荡	市场资金流入及合约“旺季”预期强化，但远期合约贴水及高盛警告海峡封锁影响经济增速，预计铜市场过剩增加，价格波动加剧。
兴业期货	偏多	因刚果金Kamoa-Kakula矿下调2026年产量指引、大型矿山减产幅度增大，以及进口加工费创新低，国内铜精矿及冶炼铜库存同步下降，供需趋紧格局加剧，沪铜上行驱动增强。
正信期货研究院	震荡	地缘局势缓和及美联储鹰派表态压制铜价上涨的宏观逻辑，同时全球库存回落、国内需求进入旺季提供一定支撑，海外需求偏弱，LME铜贴水和累库延续，市场持仓和波动率均回落，短期上涨动力不足。
财达期货	震荡	美伊谈判陷入僵局提升避险情绪，美元走弱和油价暴跌支撑铜价，电解铜现货库存下降，但高价抑制采购热情，预计短期内维持宽幅震荡。
申银万国	震荡	精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量及旺季需求变化。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内精铜库存快速去化但仍处于历史同期高位，短期价格弹性有限；美伊局势不确定性影响能源价格及美国通胀预期，需更多利多驱动铜价趋势性上涨。

南华期货

震荡

市场资金流入及合约“旺季”预期强化，但远期合约贴水及高盛警告海峡封锁影响经济增速，预计铜市场过剩增加，价格波动加剧。

兴业期货

偏多

因刚果金Kamoa-Kakula矿下调2026年产量指引、大型矿山减产幅度增大，以及进口加工费创新低，国内铜精矿及冶炼铜库存同步下降，供需趋紧格局加剧，沪铜上行驱动增强。

正信期货研究院

震荡

地缘局势缓和及美联储鹰派表态压制铜价上涨的宏观逻辑，同时全球库存回落、国内需求进入旺季提供一定支撑，海外需求偏弱，LME铜贴水和累库延续，市场持仓和波动率均回落，短期上涨动力不足。

财达期货

震荡

美伊谈判陷入僵局提升避险情绪，美元走弱和油价暴跌支撑铜价，电解铜现货库存下降，但高价抑制采购热情，预计短期内维持宽幅震荡。

申银万国

震荡

精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量及旺季需求变化。

【品种策略】纯碱：04月13日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性纯碱库存变化不大，轻碱库存减少，重碱库存略增，市场观望情绪浓厚，价格波动有限。正信期货研究院震荡纯碱现货价格波动较小，供给端整体供应处于同期高位，库存总量较高；需求端下游浮法玻璃及光伏玻璃产能变化不大，行业压力延续，库存环比上涨，市场情绪偏弱。申银万国震荡纯碱生产企业库存环比小幅增加，供给端处于高水平，行业利润低位，供需格局偏宽，短期库存消化压力较大，但盘面下跌动能暂时下降。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

【品种策略】玉米：04月13日多家期货公司晨报观点汇总

玉米机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡玉米现货受中下游库存累积及畜禽产能去化影响，需求转弱，现货缺乏上涨动力；但盘面反弹主要因1-9价差受地租成本上升及中东局势输入性通胀预期支撑，农户余粮压力暂未显现。南华期货震荡供给端贸易商惜售情绪升温，东北玉米上量节奏放缓，华北地区阴雨天气影响供应；下游需求弱势，市场交投量低，企业采购观望，基本面难以维持高价。正信期货研究院震荡美伊停火协议缓解市场担忧，USDA报告利空美玉米；国内购销活跃，但售粮进度加快和小麦替代抑制上涨动能，港口...

同花顺期货