【品种策略】锌：04月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	锌精矿加工费维持低位和矿端紧张格局提供支撑，国内库存持续去化，镀锌行业开工率回升，旺季效应显现，建议关注低多布局。
南华期货	震荡	宏观经济数据向好，但中东局势不确定性及高库存水位影响锌价，矿端干扰率高及进口矿紧张提供支撑，需求步入旺季但现货成交观望氛围浓。
正信期货研究院	震荡	锌价延续反弹态势，但持仓量走低，资金关注度下滑；国产和进口锌矿加工费低位，原料供给偏紧；炼厂利润因沪伦比回升及副产品支撑反弹至盈亏平衡；全球制造业PMI扩张，需求端平稳。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长但镀锌板库存高位，基建投资增速缓，汽车产销增长与家电排产负增长形成对比，地产疲弱，锌价或跟随有色整体走势，需关注美伊战争、美元及需求变化。
混沌天成研究	震荡	中东地缘局势缓和预期带来市场试多窗口，但“停战”实现仍存不确定性；国内锌库存拐点已现，旺季需求成色持续验证，现货升贴水和库存变动支撑锌价震荡偏强。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

锌精矿加工费维持低位和矿端紧张格局提供支撑，国内库存持续去化，镀锌行业开工率回升，旺季效应显现，建议关注低多布局。

南华期货

震荡

宏观经济数据向好，但中东局势不确定性及高库存水位影响锌价，矿端干扰率高及进口矿紧张提供支撑，需求步入旺季但现货成交观望氛围浓。

正信期货研究院

震荡

锌价延续反弹态势，但持仓量走低，资金关注度下滑；国产和进口锌矿加工费低位，原料供给偏紧；炼厂利润因沪伦比回升及副产品支撑反弹至盈亏平衡；全球制造业PMI扩张，需求端平稳。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长但镀锌板库存高位，基建投资增速缓，汽车产销增长与家电排产负增长形成对比，地产疲弱，锌价或跟随有色整体走势，需关注美伊战争、美元及需求变化。

混沌天成研究

震荡

中东地缘局势缓和预期带来市场试多窗口，但“停战”实现仍存不确定性；国内锌库存拐点已现，旺季需求成色持续验证，现货升贴水和库存变动支撑锌价震荡偏强。

【品种策略】锌：04月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空全球锌矿新增产能投放和国内锌精矿进口依赖加深，导致供求偏向过剩；尽管海内外库存低位支撑价格，但需求偏软，镀锌板需求被房地产、基建拖累，整体锌价大概率弱势运行。正信期货空锌矿供给周期性转宽，全球精炼锌产量增产预期，需求无大亮点，供需平衡倾向过剩，锌价重心下行压力较大。申银万国震荡近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建增长良好，但市场预期未来供应改善，锌价回落已部分消化产量增长预期，锌价可能宽幅区间波动。混沌天成研究震荡国内制造业PM...

同花顺期货

450

【品种策略】锌：02月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储维持利率不变及弱美元走势支撑大宗商品价格，锌精矿加工费低位和环保限产影响供应，库存下降提供支撑，但消费淡季和春节前累库预期形成阻力，价格在基本面引导下震荡运行。南华期货震荡锌价受自身投机资金影响较小，短期内维持高位震荡。尽管国内原料供应偏紧，但副产品价格上升使锌冶炼在低加工费下仍能维持高产量。进口窗口打开和锌矿到港量增加导致供应宽松预期增强，而高锌价抑制下游消费。库存未出现季节性累库，显示锌精矿偏紧。申银万国震...

同花顺期货

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