4月2日，人民银行（下称“央行”）连续第二天以固定利率、数量招标方式开展5亿元7天期逆回购操作，实现净回笼2235亿元。操作利率维持1.4%不变。综合月初市场流动性表现看来，央行连续开展“地量”逆回购操作，反映出当前市场资金面保持宽松，市场机构对央行资金需求有限。在当天公告中，央行明确表示公开市场操作“全额满足了一级交易商需求”。

　　央行公开市场操作主要通过7天期逆回购等工具调节流动性供求，连续两日开展地量逆回购操作，意味着当前市场机构对央行资金需求降低。记者从部分金融机构了解到，3月末央行加大投放呵护跨季资金面，加之财政季末集中支出，4月初资金面保持宽松，出于自身流动性管理的考虑，近两日多数机构并未向央行报送资金需求。因此，央行在公开市场操作公告中明确表示“全额满足了一级交易商需求”。

　　近年来，我国进一步向价格型货币政策调控框架转变，公开市场操作量更多是服务于利率调控目标。央行副行长邹澜此前在国新办新闻发布会上明确表示，公开市场操作的目标是引导隔夜利率在政策利率水平附近运行。从货币市场运行情况看，今年以来，隔夜资金利率（DR001）保持低位运行，显示出货币金融环境相对宽松。

　　“观察流动性状况不宜只盯着某个影响因素的变化，而是要将各种因素在量上的影响全面合并看待。”业内专家提醒，较之于量的变化，观察价的变化即短端利率水平更合适。

　　今年前两个月，央行通过买断式回购、中期借贷便利（MLF）等投放约2万亿元的中长期资金，为经济“开门红”营造了良好的货币金融条件。春节假期后，居民将现金陆续存回银行推动市场流动性维持宽松态势，3月货币市场隔夜利率DR001日均值在1.31%左右，较前两个月利率水平继续下行。进入4月后，市场隔夜利率进一步降至1.3%下方，金融机构借入资金需求显著下降。

　　银行体系流动性会受到财政库款、流通中现金等变化影响，央行保持流动性充裕，需要灵活开展各项操作对冲相关因素。业内专家认为，近期央行开展的公开市场“地量”操作，是央行操作更加灵活精准的表现，也是货币政策转向价格型调控的应有之义。

　　金融机构的反馈、货币市场利率的表现，均说明央行逆回购操作并未造成流动性的明显收紧，货币政策适度宽松的方向没有改变。东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，央行近期公开市场操作旨在引导主要市场利率围绕政策利率在合理范围内波动。在外部不确定性升高的背景下，现阶段我国货币政策将着力保持流动性充裕、稳定市场预期。