郑棉期货

　　3月31日，郑棉减仓震荡，CF2605合约开盘15405元/吨，最高15430元/吨，最低15245元/吨，盘终下跌110点报收于15295元/吨。国内供应相对宽松，新疆棉公检已突破750万吨，现货基差坚挺，目前疆内白棉三级“双29”一口价成交在16600-16800元/吨（含杂3%以内），下游纱线销售有所放缓，后续订单持续性有待进一步观察。整体看，产业面运行平稳，等待USDA报告指引。

　　纽约期货

　　3月30日，5月合约70.19美分，涨73点，12月合约74.61美分，涨59点；成交量77246手，减少21377手。受谷物、油价和股市等外部市场全面上涨的支撑，加上交易商在意向面积发布前投机买入，ICE棉花期货继续强势向上挺进，主力5月合约收于70美分之上。当前外围市场普涨和棉花供需形势转好为棉价进一步上涨创造有利条件，短线看市场续上涨之后技术面需要回调整固，关注今晚的USDA意向面积预测。

　　棉价跟踪

　　3月31日，进口棉到港均价（M指数）79.75美分/磅，较30日涨0.53美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）13435元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14180元/吨；国内3128棉均价（B指数）16718元/吨，较30日跌57元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16805元/吨，较30日跌60元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1231元/吨，较30日跌4元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据中国棉花质量公证检验网数据，截至2026年3月30日，全国累计公检2025/26年度棉花761.29万吨（其中新疆地区监管类公证检验+自用棉公证检验合计750.80万吨），较上年度同期增长83.46万吨，同比增幅12.31%。2025/26年度全疆加工已经结束，部分涉棉企业、机构判断，2025/26年度全国累计棉花公检总量或达到765万吨左右，大概率将低于之前业内普遍推测的770万吨。

　　部分棉花贸易企业、新疆轧花厂反馈，近一周多来疆内外库新疆棉现货基差相对企稳，从市场终端成交来看，现货基差重心略有下调，幅度多在20-30元/吨，一些棉企通过包出库费、包仓储费等方式间接降基差，吸引纺织企业、中间商采购。虽然一些北疆棉花资源基差有所下调，但仅限于“锁基差”操作。

　　从棉企报价来看，3月30-31日，河南、山东、江苏等内地库南疆棉花3129B/3130B级（断裂比强度29-31CN/TEX）机采棉基差大多在1630-1870元/吨（不含兵团棉，兵棉基差稍高100-150元/吨，对标CF2605合约）；北疆3129B/3130B级（断裂比强度29-31CN/TEX）基差则多在1820-2020元/吨（含农八师、农六师等资源）。

　　国际棉市

　　据海关统计数据显示，2026年2月中国棉纱进口量12.98吨，环比下降21.09%，同比增长13.07%。当月，印度棉纱2月份进口量/进口占比回升至次席，并且与巴基斯坦纱、乌兹别克斯坦、孟加拉纱等的差距显著拉大，发力追赶的势头越来越突出。

　　2025/26年度（2025年9月-2026年2月）中国累计进口棉纱88.5万吨，同比增长22.3%。其中越南棉纱进口量占比达到55%，遥遥领先，巴基斯坦、印度棉纱进口量占比分别为13%、11%，乌兹别克斯坦、中国台湾省、印度尼西亚棉纱进口量占比仅2%、1%、1%。

　　一些棉纱贸易企业/织布厂分析，由于巴基斯坦棉纱FOB/CNF/CIF报价相较印度棉纱竞争力减弱、印度卢比对美元持续贬值（利于印度棉制品出口）、中东冲突升级对印度纱厂的影响相对偏小，再加上大幅加征关税导致2025/26年度巴基斯坦棉花进口跳水，巴纱指标、稳定性有所下滑，因此2025/26年度后半程我国印度棉纱进口量有望持续回升。

　　从浙江、福建、广东（占据我国棉纱进口量前三位，合计占比超70%）等地棉纱贸易商反馈来看，2026年以来不仅到港、入库的印度棉纱数量持续增长的势头比较明显，规模大厂、二/三线品牌全覆盖，而且从气流纺纱、粗支环纺纱到中支、高支普梳/精梳纱（含紧密纺、紧赛纺、赛络纺等工艺）可谓面面俱到。

　　随着近期ICE棉花期货震荡反弹、纺纱厂和贸易商需求较强及卢比对美元不断走弱的影响，印度国内S-6现货、CCI竞拍底价均连续上调（3月27日，CCI将棉花竞拍底价再次上调300卢比/坎地），纺厂/出口商或被迫加快上调棉纱FOB/CNF/CIF报价，或对印度棉纱出口提速产生制约。