伊以冲突再起 一图深挖原油产业链背后赚钱机会>>>

　　截止收盘，商品涨多跌少，贵金属、有色迎来超跌反弹。集运欧线涨超6%，碳酸锂、沪锡、纯苯、燃油涨超4%，沪铝、多晶硅等涨超3%；跌幅方面，烧碱跌超4%，合成橡胶、工业硅跌超2%。

　　红海航线危急！欧线集运高开低走，主力合约涨超6%

　　今日收盘，欧线集运主力合约早盘冲高后震荡回落，收盘后报价站上2500点整数关口，涨幅超6%。消息面上，胡塞武装从也门向以色列发射弹道导弹，表态这是他们在本轮冲突中的首次军事行动并明确说行动将持续。此外，3月27日讯，据伊朗媒体报道，伊朗革命卫队表示，霍尔木兹海峡已关闭，任何经该航道的通行都将面临“严厉措施禁止所有“往返于美以敌对盟友及支持者港口”的船舶通过任何航道或前往任何目的地。线上运价方面，HPL4月1日及4月8日特价船2635、2347美元/FEU；HMM4月上半月微涨120至2558美元/FEU。综合而言，胡塞武装加入美伊战争，霍尔木兹海峡仍处于事实性停滞状态，短期美伊地缘情绪或对远月合约带来上行风险，04合约则进入交割逻辑，窄幅震荡为主。关注胡塞武装对红海动作。市场波动较大，请谨慎操作。

　　申银万国分析称欧线集运短期或维持震荡格局。上周五EC下跌3.8%。盘后公布的SCFI欧线为1703美元/TEU，环比上涨67美元/TEU，基本对应于03.30-04.03期间的欧线订舱价。当前的话，欧线主逻辑逐渐开始回归自身的供需定价，情绪层面依旧受到地缘变化的影响。周二MSK新开舱第15周，大柜报价2300美元，环比调降300美元，MSC线上4月上半月报价大柜2852美元，基本持平3月下旬报价。参考往年季节性，4月随着复工逐渐完成，货量会逐渐回归，实际货量趋势是逐渐向上的，但今年由于光伏等产品抢出口结束可能带来4月货量压力及运价下行压力，而在地缘冲突不降温的情况下，船司会更倾向于提涨挺价，短期预计偏向震荡格局，关注后续其他船司的报价情况。

　　光大期货：中东局势继续冲击黄金，二季度何时完成筑底？

　　周末美伊战事继续升级，上周五现货黄金反弹，COMEX 3月黄金期货收涨2.66%，SHFE黄金收涨1.73%。全球资产价格波动加剧，股指市场遭抛售，因担心中东冲突长期化发展，后期可能出现滞涨风险，标普500指数连续5周下跌，同时周一(3月30日)早盘日韩股市大幅低开；油价继续走高，WTI原油再次站上100美元/盎司，霍尔木兹海峡实质性关停近一个月，供应链冲击将持续。黄金再次站在十字路口，波动加剧。

　　进入二季度，随着美伊冲突的展开和市场再认识，将决定贵金属中期走势的核心变量。我们分两种情形来探讨。第一种情形，若美陷入中东“泥潭”，对全球经济最直接的影响就是强化了“滞胀”逻辑。对于黄金而言，这种“滞胀”初期往往伴随着阵痛，因为实际利率(名义利率-通胀预期)在加息预期重燃时会快速上行，压制金价，正如一季度末我们所看到的那样。然而，一旦市场确认经济增长无法承受高利率与高油价的双重挤压，衰退预期压倒加息预期时，全球主要国家央行特别是美联储或将被动选择维持宽松，此时实际利率预期抬升的压制作用将转弱，黄金将迎来真正的“逻辑转换”。另一种情形，若美伊冲突在二季度快速结束，全球经济可能快速修复，央行也将因通胀可控而恢复宽松预期，市场或从流动性担忧转向风险偏好的修复，金价或进入温和修复阶段。此外，无论哪种情形，美国在中东的地缘行径，也必将加大海外国家的危机感以及同盟间的信任危机，“去美元化”趋势及央行购金依然会是支撑金价底部核心力量。因此，我们判断在“特朗普政府支持率下降+信任度下降+美伊冲突交易充分定价”三重叠加下，黄金的避险属性必将被投资者再认识，后市的上行空间将大于下行风险，价格触底企稳可期，策略上建议“逆向布局、分批建仓”。鉴于当前市场仍在纠结于美联储的鹰派立场和美元短期的技术性走强，二季度初期金价可能仍会经历反复的探底和筑底过程，这可能为投资者提供战略性配置良机，静待中下旬或三季度黄金重回上涨的机会。对于银铂钯而言，中短期基本面供求逻辑让渡于宏观定价，价格跟随“龙头”黄金价格上下波动，但这也是银铂钯价值“去伪存真”的理性回归过程，待市场过度交易“泡沫”的隐患消除，机会也将再次来临，关注美伊冲突在二季度被充分定价或黄金重新企稳反弹后的配置机会。

　　【今日关注】

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