【品种策略】橡胶：03月27日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	多	泰国和越南产区停割面积增加导致原料供应减少，成本端支撑延续，且ANRPC报告显示未来产量增速低于预期，同时下游全钢胎开工率提升、成品库存下滑，支撑橡胶价格低位反弹。
南华期货	1. 震荡	地缘局势动荡，合成橡胶成本支撑强化，但下游需求负反馈累积，供需矛盾复杂，合成橡胶或维持偏强宽幅震荡。2. 中性#天然橡胶供需支撑与压力并存，国内干胶去库缓慢且维持高位，海外低产季原料坚挺，但终端库存压力依旧，价格随宏观情绪波动。3. 偏多#顺丁橡胶成本支撑增强，丁二烯供应减少及需求复苏，叠加节后轮胎订单稳定，供需缺口扩大，顺丁橡胶价格或维持强势。4. 策略建议#NR、RU短期观望，关注地缘局势和关键阻力位；BR谨慎低多，警惕消息扰动；套利建议包括RU5-9反套、多NR空RU等策略。
银河期货	震荡	BR丁二烯橡胶价格上涨受山东和华东等地现货价格支撑，同时国内全钢轮胎开工率连续增产，但半钢轮胎开工率同比减产，供需边际变化较为复杂，市场呈现震荡格局。
申银万国	震荡	天胶处于季节性低产阶段，国内产区新胶供给压力预期增加，但目前产量较少；泰国产区仍处于低产季，国内库存累库，供应端弹性减弱；合成胶强势形成支撑，预计短期走势震荡偏强。
混沌天成研究	震荡	天胶需求端受衰退风险影响，价格在万六附近震荡，且库存增加，宏观环境缓和及合成胶上涨对天胶形成一定支撑；合成胶因加工利润倒挂和海外产能降负支撑，表现强势，策略上维持多合成、区间交易天胶的思路。
光大期货	震荡	地缘局势变化导致油价回调，丁二烯开工负荷下降，顺丁橡胶新增装置降负停车计划支撑合成橡胶价格；但天胶国内供应预计提前开割，新胶上量预期升温，同时下游需求偏弱，库存累库幅度减弱，供需博弈下价格震荡。
兴业期货	多	成本支撑坚挺，需求预期积极，港口库存累库趋势减缓，终端消费旺季，轮胎开工率提升，价差走扩增加替代可能。

橡胶机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

多

泰国和越南产区停割面积增加导致原料供应减少，成本端支撑延续，且ANRPC报告显示未来产量增速低于预期，同时下游全钢胎开工率提升、成品库存下滑，支撑橡胶价格低位反弹。

南华期货

1. **震荡**

地缘局势动荡，合成橡胶成本支撑强化，但下游需求负反馈累积，供需矛盾复杂，合成橡胶或维持偏强宽幅震荡。2. **中性**#天然橡胶供需支撑与压力并存，国内干胶去库缓慢且维持高位，海外低产季原料坚挺，但终端库存压力依旧，价格随宏观情绪波动。3. **偏多**#顺丁橡胶成本支撑增强，丁二烯供应减少及需求复苏，叠加节后轮胎订单稳定，供需缺口扩大，顺丁橡胶价格或维持强势。4. **策略建议**#NR、RU短期观望，关注地缘局势和关键阻力位；BR谨慎低多，警惕消息扰动；套利建议包括RU5-9反套、多NR空RU等策略。

银河期货

震荡

BR丁二烯橡胶价格上涨受山东和华东等地现货价格支撑，同时国内全钢轮胎开工率连续增产，但半钢轮胎开工率同比减产，供需边际变化较为复杂，市场呈现震荡格局。

申银万国

震荡

天胶处于季节性低产阶段，国内产区新胶供给压力预期增加，但目前产量较少；泰国产区仍处于低产季，国内库存累库，供应端弹性减弱；合成胶强势形成支撑，预计短期走势震荡偏强。

混沌天成研究

震荡

天胶需求端受衰退风险影响，价格在万六附近震荡，且库存增加，宏观环境缓和及合成胶上涨对天胶形成一定支撑；合成胶因加工利润倒挂和海外产能降负支撑，表现强势，策略上维持多合成、区间交易天胶的思路。

光大期货

震荡

地缘局势变化导致油价回调，丁二烯开工负荷下降，顺丁橡胶新增装置降负停车计划支撑合成橡胶价格；但天胶国内供应预计提前开割，新胶上量预期升温，同时下游需求偏弱，库存累库幅度减弱，供需博弈下价格震荡。

兴业期货

多

成本支撑坚挺，需求预期积极，港口库存累库趋势减缓，终端消费旺季，轮胎开工率提升，价差走扩增加替代可能。

【品种策略】橡胶：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡宏观情绪主导胶价，伊朗局势升级提振能化板块，但基本面利好有限。天胶产区低产季，国内外库存增加，现货成交冷淡，需求压力仍存。短期受情绪提振，预计橡胶维持震荡走势。国都期货震荡国际油价上涨和美伊冲突支撑橡胶价格偏强，但全球天胶供给季节性下滑和保税区库存攀升带来压力。春节后下游需求逐步恢复，轮胎产量和出口增长，汽车消费增加。整体来看，供给压力减轻和旺季到来提供支撑，需谨慎乐观。光大期货震荡橡胶期货价格受中东地区战事升级影响，原材...

同花顺期货

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【品种策略】橡胶：03月27日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡橡胶进口量低于预期，泰国和越南产区停割影响供应，东南亚原料价格企稳反弹，需求端开工高位但库存累积，NR反弹强于RU。国都期货震荡全球天然橡胶供给阶段性受限，但保税区库存累库增加，需求回暖，汽车产销同比回升，轮胎出口增长，胶价测试17000支撑，暂观望走势。兴业期货空云南试割进展顺利，原料供给预期增加，轮胎企业因高库存放缓采购，港口累库压力不减，导致橡胶期货承压。永安研究震荡天然橡胶现货和期货价格均下跌，基差扩大；进口橡胶量同比增长显著，但出...

同花顺期货

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