消息面

　　美国农业部：截至3月19日当周，美国2025/2026年度豆粕出口净销售为50.8万吨，前一周为22.1万吨；2026/2027年度豆粕净销售12.2万吨，前一周为0.1万吨；美国2025/2026年度豆粕出口装船37.9万吨，前一周为39.8万吨。

　　3月26日：全国主要油厂豆粕成交总量6.73万吨，较前一交易日增加2.43万吨，其中现货成交3.23万吨。

　　3月26日，豆粕前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓263.02万手，空单持仓315.47万手，多空比0.83。净持仓为-52.45万手，相较上日增加3.12万手。

　　机构观点

　　新世纪期货：

　　中东局势很难短期内解决，原油与天然气价格推高氮肥成本，间接抬升大豆种植成本，对豆粕价格构成支撑。特朗普称5月访华，令市场重燃对中国可能增加美国农产品采购的预期。巴西丰产大豆上市亦带来季节性压力，阿根廷天气转稳支撑产量，全球大豆供应整体充裕。国内油厂开机下滑、豆粕持续去库，叠加生猪及禽类存栏高位支撑刚性需求，但养殖端利润不佳限制下游追高意愿，市场关注点转向4月后巴西大豆的集中到港压力，预计豆粕短期偏震荡，后续需关注中东局势、月底美种植意向报告与谷物库存报告、南美产量等。

　　铜冠金源期货：

　　中东局势进展较为反复，但油价高位运行，推升化肥和燃料等生产物资成本，月底意向面积报告预估新季美豆种植面积8555万英亩，去年为8120万英亩，关注报告落地。特朗普预计5月中旬访华，当前美豆出口销售进度符合USDA预期目标，南美大豆出口供应增多，性价比凸显，预计大规模采购旧作美豆较难；关注近期美国生柴政策发布。部分油厂停机检修，开机率预计整体小幅下滑；豆粕成交清淡，短期供应仍在，4月中旬大豆到港量逐步增多，供应将趋于宽松。预计短期连粕震荡回落运行。