沪 银

　　【沪银】沪银期货在经历前期连续回撤走势后，昨日呈现低位区间的反弹格局，这一走势是多重因素共振的结果，直接触发因素是地缘政治局势的戏剧性缓和。技术层面，白银前期连续暴跌，自3月以来累计跌幅一度超24%，技术指标进入深度超卖区间，触发了大量的程序化买盘平仓，叠加地缘风险情绪阶段性存在缓和，短期波动率有所增加。

　　近期沪银主力合约呈现探底后的强势拉升格局。具体来看，地缘方面，美国总统特朗普在本周前半段表示与伊朗进行了“富有成效的对话”并达成临时停火协议要点，市场对中东冲突升级的担忧骤降，避险情绪降温引发空头回补，推动价格反弹；基本面方面，全球白银已连续第六年出现结构性供应短缺，国内自年初实施的白银出口严格管制进一步加剧了全球供应紧张局面。此外，尽管美联储官员释放鹰派信号，但市场对下半年降息仍有预期，叠加人民币汇率波动带来的套利需求，也为国内银价提供了额外支撑。

　　综合来看，沪银的强势反弹是地缘风险情绪缓和及宏观预期博弈共同作用的结果。短期走势仍受地缘消息与美元波动扰动。交易者需关注美联储政策动向、中东局势进展及国内库存消耗情况。

　　风险提示:警惕情绪过度宣泄后可能出现的快速回调风险。