【品种策略】棉花：03月24日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	巴西棉花出口量增加，国内内外价差高位及进口量大增施压棉价，但下游纺织订单表现不错给予支撑，预计棉价区间震荡。
南华期货	震荡	近期纱厂开机率回升，纺企逢低采购，国内进口配额增发利好美棉出口，内外棉价差收缩。下游需求韧性和政策支持下去库速度较快，但新年度种植季临近，政策不明朗及原油价格波动增加宏观风险，棉价上下空间均受限。
兴业期货	多	国内供需紧平衡格局未变，流通资源趋紧预期明确，种植面积预计下降，纺织品需求增长及原油价格上涨推动棉价上涨。
国都期货	震荡	全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量同比增长超10%，但国内消费平稳增长，纺服出口恢复，同比增长，地缘政治变动影响市场情绪，建议逢低做多为主。
光大期货	震荡	国际市场中东局势扰动，美元走弱，原油下行，贵金属反弹，短期美棉方向驱动有限；国内郑棉减仓上行，基本面多空因素均有，新棉种植情况和目标价格补贴政策是关注点。
混沌天成研究	震荡	国内棉花供需偏紧，全球供需结构转向紧平衡，棉业发展大会提及新疆棉花种植面积调减，需求端表现良好，国家发改委增发配额利空逐渐消化，建议逢低买入。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

巴西棉花出口量增加，国内内外价差高位及进口量大增施压棉价，但下游纺织订单表现不错给予支撑，预计棉价区间震荡。

南华期货

震荡

近期纱厂开机率回升，纺企逢低采购，国内进口配额增发利好美棉出口，内外棉价差收缩。下游需求韧性和政策支持下去库速度较快，但新年度种植季临近，政策不明朗及原油价格波动增加宏观风险，棉价上下空间均受限。

兴业期货

多

国内供需紧平衡格局未变，流通资源趋紧预期明确，种植面积预计下降，纺织品需求增长及原油价格上涨推动棉价上涨。

国都期货

震荡

全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量同比增长超10%，但国内消费平稳增长，纺服出口恢复，同比增长，地缘政治变动影响市场情绪，建议逢低做多为主。

光大期货

震荡

国际市场中东局势扰动，美元走弱，原油下行，贵金属反弹，短期美棉方向驱动有限；国内郑棉减仓上行，基本面多空因素均有，新棉种植情况和目标价格补贴政策是关注点。

混沌天成研究

震荡

国内棉花供需偏紧，全球供需结构转向紧平衡，棉业发展大会提及新疆棉花种植面积调减，需求端表现良好，国家发改委增发配额利空逐渐消化，建议逢低买入。

【品种策略】棉花：03月24日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中国棉花进口量大幅减少，国内纺织行业需求疲软，宏观经济压力较大，导致棉花期货价格上行乏力，呈现窄幅震荡。南华期货震荡纺织旺季需求对棉价形成支撑，但市场信心不足，旺季表现不佳，同时新棉套保压力存在，导致郑棉价格维持震荡走势。永安研究震荡美元走强、周度出口销售下滑以及谷物市场人气消极对棉花期货形成压力；美国加征关税及中国反制措施导致市场恐慌，影响正常贸易和消费，整体利空；但美棉投机空头持仓过高和国内季节性支撑提供反弹动力，市场波...

同花顺期货

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【品种策略】白糖：03月24日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西糖出口量下降和国内产糖量可能超预期，加上进口量大增，使白糖价格受能源价格影响而在区间内震荡。南华期货震荡中东地缘局势紧张及资金面情绪谨慎，短期糖价可能维持震荡格局。申银万国震荡中东局势缓解可能导致市场情绪走弱，乙醇折糖价变化及糖厂制糖比例调整预期影响短期走势，巴西产量下调风险中期或对冲供应过剩。正信期货研究院震荡国际方面，巴西收榨阶段乙醇需求增加支撑糖价，但印度压榨进度加快使糖价承压；国内方面，广西压榨进度落后，制...

同花顺期货