【盘面回顾】夜盘原油与美豆偏弱震荡，美豆油拉涨超2%，但国内油脂并未追随其涨势，小幅调整为主。棕榈油小幅下跌，收盘于9876元/吨，跌28%。短期油脂继续上行驱动不足，

　　【供需分析】国际方面：马来3月上半月出口增加，有望推动国内去库，印尼方来看，2025年印尼毛棕榈油产量同比增长7.3%至5166万吨，截至2025年底的棕榈油库存为207万吨，较前一个月下滑25%。印度尼西亚生物燃料生产商协会表示，预计掺混50%棕榈油基生物柴油的燃料的道路测试的完成时间将不会早于能源部此前设定的6月或7月目标，B50计划仍有望在后半年实施。美国方面，美国可能将生物柴油RVO设定在55亿加仑，小型炼厂重新分配比例设定在75％。目前RFS正在处于白宫审查阶段，预计将于当地3月18日后发布最终结果。

　　【南华观点】油脂市场追随原油走势，且印尼与美国生物燃料政策均利好油脂市场，仍需关注伊朗局势的发展情况，短期易涨难跌。

　　SC：高位震荡

　　【盘面动态】Brent收于 103.42 美元/桶，涨跌幅 3.20%，WTI收于96.21 美元/桶，涨跌幅 2.90%，SC夜盘收于764.9 元/桶，涨跌幅 2.74%。

　　【市场资讯】

　　1、据路透：伊朗媒体证实，伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼遇害。

　　2、白宫经济顾问哈塞特：在把这件事（对伊朗的行动）完成之前，美国总统特朗普绝不会退缩。

　　3、伊拉克石油部长萨瓦德周二表示，伊拉克正与伊朗谈判，以确保其部分油轮能够通过霍尔木兹海峡。

　　4、伊朗高级官员：伊朗新任最高领导人参加外交政策会议时拒绝了“缓和紧张局势或与美国实现和平”的提议。

　　5、金十数据3月17日讯，伊朗对阿联酋一座大型天然气田发动袭击，导致起火，此举加大了对关键能源设施的打击力度。

　　【南华观点】地缘局势依然主导定价逻辑，但随着冲突时间的持续以及盘面波动的增加，市场开始显现疲态，整体价格呈现震荡的状态。从事态发展的角度看，短期依然多空交织，特朗普持续口头为盘面降温，而现实却没有发生太多的变化。霍尔木兹海峡依然处于关闭状态，但在印度船只通过海峡之后，科威特也表示正在与伊朗沟通以允许部分油船通过霍尔木兹海峡，短期没有看到进展，但同时似乎传递出可谈的可能性，但这只是预期，现实依然是通航受阻，导致各国的库容更加紧张，减产随时发生。冲突也依然在持续，今早伊朗方证实伊朗实权人物拉里贾尼遇袭身亡，意味着伊朗战时权力中枢被“斩首”，这让冲突走向更加难料。总结来说，驱动油价抬升的因素依然没有发生实质改变，但盘面波幅加大，做好风险控制。

　　【盘面回顾】3月 17 日亚洲高硫燃料油市场结构走弱，新加坡 380 CST 高硫油 4-5 月月间价差回落；3 月 16 日 380 CST、180 CST 高硫油现货升水均上涨，逼近历史高位，高硫油对布伦特裂解价差回升，3 月高硫油月间逆价差均值远高于 2 月。低硫船燃方面，3 月 17 日 4-5 月月间价差微降，3 月 16 日 0.5% 低硫船燃现货升水 137.85 美元 / 吨，四连涨创历史新高；新加坡低硫船燃加注升水大幅回落。

　　【产业表现】中东航运中断、区域出口限制持续，燃料油供应收紧；中国炼厂原料不足，或提振高硫燃料油需求；欧美套利货源大幅减少，新加坡低硫燃料油库存预计持续去库；下游船燃市场供应商报价竞争，低硫船燃加注升水阶段性回落。

　　【南华观点】中东冲突及供应收紧预期、中国需求潜在回升，持续支撑高硫燃料油市场；低硫燃料油现货升水续刷历史新高，库存趋紧格局未改，亚洲高低硫燃料油整体基本面仍偏强，仅下游船燃加注环节升水短期回调。

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