【盘面回顾】外盘地缘政治暂时缺乏新炒作题材，原油高位震荡为主，产地高频数据坐实增产事实，中油脂弱现实抑制短期上涨空间。

　　【供需分析】国际方面：据马来西亚棕榈油协会发布的数据，马来西亚4月1-20日棕榈油产量预估增加17.52%。其中马来西亚半岛产量环比增长20.76%，沙巴增长11.61%，沙捞越增长19.62%，东马来西亚增长13.82%；出口方面据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为1155770吨，较上月同期出口的1389549吨减少16.8%，增产坐实叠加出口放缓，库存压力二季度增加。但三季度强厄尔尼诺预期、印尼下半年或全国范围内全部类型柴油执行B50传言等远期减产隐患+需求乐观为盘面提供支撑。目前的较高植物油价格与中东局势已经明显影响到需求地区补库意愿，供应压力逐渐增加，棕榈油市场基本面呈现出转弱趋势。

　　国内方面：华南油厂并未按时开工压榨菜籽，短期菜系获得支撑，板块内相对偏强，但三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，国内供需缺乏提振，依靠外盘驱动。

　　【南华观点】天气与政策题材的炒作有所降温，叠加基本面弱势，油脂市场进一步上涨的动力不足，需等待相关题材出现进一步的发酵，短线上方存在压力，但中长期来看供需趋紧的格局不变。

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