美豆、瓶片、铂钯

　　美豆：隔夜美豆期货触及跌停，主要因为对中国加购800万吨美豆预期的落空。本轮美豆上涨的主要驱动之一，为市场预期特朗普4月访华之际，中国将可能额外增加购买800万吨美豆，因此投机基金大幅增加豆类净多单至历史高位水平。周末中美经贸谈判之后，市场预期逆转，进而导致前期多单集中平仓踩踏，大豆触及跌停。从中期维度看，南美大豆继续丰收格局，供应压力尚未完全释放，中东冲突导致的氮肥涨价可能改变美国农民的种植选择，会导致多种大豆少种玉米，因此豆类从供需结构看，压力依然较大。

　　瓶片：现货紧张叠加原料减产，短期震荡偏强，回调多。3-4月是传统旺季，今年下游节后复工节奏较快；同时也是外贸订单集中发货的时间窗口。在跟随原料持续上涨后，部分工厂宣布不可抗力，现货流动性紧张，加速近月上涨。在海外的炼厂面临减产的情况下，出口需求预计保持旺盛，2季度瓶片供需紧平衡。成本驱动上，地缘风险问题未解决，另一方面上游的炼厂、PTA等装置都有减产风险，成本端上行风险仍在。近月结构溢价过高，回调多，结构头寸短期观望。

　　铂钯：目前高频数据和前期反复强调的局势基本维持一致，即铂金内部出现一些高频指标的矛盾，伦敦现货仍然显示边际较紧;钯金则是全面悲观，同时伦敦市场现货宽松程度已来到本轮行情启动(2025年6月)后之最。所以目前仍然判断铂钯价格均不会太乐观，但从统计回归维度来看，下方空间也不会太过于充足，短期内倾向于重新锚定实际需求找底，昨日广期所价格亦展示出较强的韧性。同时铂钯目前也还未能离开金银走出自己的独立行情，而对于金银的中期走势，我们目前存在分歧。我们坚持认为中期黄金会受到“追求确定性”相关维度的支撑，中枢上涨;但白银如果看见中国地区的显性库存开始累积，有可能走出一轮较大幅的下跌行情。所以目前我们认为铂钯的单边叙事上多头可依赖的路径为铂金的“金铂比修复”，在新兴和军工场景的应用刚性;钯金则是关注美国加征关税相关的动向。总体来看铂钯单边驱动均不明确，同时更推荐关注内外、期现套利策略。

　　中美在法国巴黎举行经贸磋商

　　观点分享：据新华社消息，当地时间3月15日－16日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在法国巴黎举行经贸磋商。中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢16日说，过去的一天半时间，中美双方团队进行了深入、坦诚、建设性的磋商。通过这次的磋商，双方已经就一些议题取得了初步共识，下一步我们将继续保持磋商进程。

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　　黄金：地缘政治冲突爆发

　　白银：关注流动性收缩

　　铜：美元回调，支撑价格

　　锌：震荡偏弱

　　铅：库存增加，价格承压

　　锡：震荡调整

　　铝：区间震荡

　　氧化铝：关注矿端扰动

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　镍：冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方

　　不锈钢：基本面与宏观施压，现实成本支撑

　　碳酸锂：关注开会信息

　　工业硅：区间震荡格局

　　多晶硅：关注市场情绪面提振

　　铁矿石：近强远弱，5-9正套

　　螺纹钢：宽幅震荡

　　热轧卷板：宽幅震荡

　　硅铁：现货价格坚挺，宽幅震荡

　　锰硅：现货价格坚挺，宽幅震荡

　　焦炭：宽幅震荡

　　焦煤：宽幅震荡

　　动力煤：供需趋宽，煤价回调

　　原木：供给回升库存累积，原木价格回调

　　对二甲苯：短期震荡市

　　PTA：短期震荡市

　　MEG：短期震荡市

　　合成橡胶：高位宽幅震荡

　　LLDPE：裂解供应收缩，下游高价抵触

　　PP：多种原料供应受限，上游开工收缩

　　烧碱：期货升水幅度较大，盘面回调为主

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：偏强运行

　　尿素：宽幅震荡，基本面对价格有支撑

　　苯乙烯：偏强震荡

　　纯碱：现货市场变化不大

　　LPG：地缘不确定性较高

　　丙烯：成本端地缘扰动，供应存减量预期

　　PVC：短期回调整理

　　燃料油：小幅回撤，价格短期仍处高位

　　低硫燃料油：短线转弱，外盘现货高低硫价差有所下跌

　　集运指数（欧线）：关注4月首周运费落地情况，警惕地缘情绪反复

　　短纤：高位波动，保持防范上行风险

　　瓶片：高位波动，保持防范上行风险

　　胶版印刷纸：观望为主

　　纯苯：偏强震荡

　　棕榈油：炒作题材频发，短期偏强基因仍在

　　豆油：美豆大幅收低，防范高位回调

　　豆粕：担忧出口、美豆下跌，连粕或偏弱

　　豆一：国际豆价下跌，盘面或调整

　　玉米：震荡运行

　　白糖：关注资金移仓机会

　　棉花：外盘走强

　　鸡蛋：区间震荡

　　生猪：去库降重将启动，持续时间或超预期

　　花生：关注宏观影响