原油、菜粕

　　原油：继续关注上行风险。过去一周，油价回落后震荡上行，收回周一全部跌幅。美国轰炸哈尔格岛，短期战事持续升级，无缓和迹象。这种情况下，即便伊朗宣布不再封锁霍尔木兹海峡，往来通行船只流量恢复仍然大幅受限。从潜在供应缺口上看，过去一周市场较为关注沙特以西Yanbu港口的出口情况，能否到达到官方号称的700万桶/日出口能力。按照其最乐观管道出口情形下，全球或仍有1000万桶/日的供应损失量。当然，考虑到全球多国炼厂已经出现大幅降负，以及IEA的抛储，近月现货市场或难出现流动性风险。但这也意味着月差短暂冲高回落后，未来或继续走强。内外盘价差方面，本周运费冲高回落以及仓单生产带动价差收缩。考虑到二季度是季节性淡季，以及全球供应链调整未来或逐步稳定，运费或继续逐步回落，但难回到地缘战事爆发前低位。策略上，多单继续持有，并关注仓位管理节奏。

　　菜粕：短期供应担忧情绪推升期价，中期需注意期价冲高回落风险。上周菜粕期货5月合约创11个月新高，一方面受到豆粕期货连续上涨带动，另一方面因为市场担心短期菜粕进口量会受到伊朗局势影响而减少。但是，由于全球大豆和菜籽供应非常充足，且国内已经采购了比较充足的2-5月船期的大豆和菜籽，所以，一旦伊朗局势缓和，而蛋白粕没有新的驱动的话，需要防范蛋白粕价格回落的风险。

　　第六轮中美经贸磋商在法国启动

　　观点分享：据新华社消息，当地时间3月15日上午，中美两国经贸团队在法国巴黎开始举行中美经贸磋商。人民日报钟声：今年是中美关系的“大年”，双方经贸关系能否如世界所盼，延续稳下来的势头，本轮磋商意义重大。此次谈判的背景微妙，一是美国最高法院裁定部分对华关税不合法，面临1750亿美元退税+利息的财政压力；二是美国企业与农业州强烈要求关税松动；三是中东冲突推高全球通胀与能源风险，中美都需要稳经济、稳预期。此次谈判的议题包括关税与301调查、贸易平衡与供应链以及全球规则与多边主义等。对于磋商可能的结果，我们认为，美国中期选举在即，对华强硬是政治刚需，全面取消关税概率不大；而中方绝不会牺牲发展权从而接受单方面让步，所以取得重大突破的可能性不大，但谈总比不谈好。

　　*温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。如您希望查看报告内容，请点击下方小程序卡片。

　　黄金：地缘政治冲突爆发

　　白银：关注流动性收缩

　　铜：国内库存减少，限制价格回落

　　锌：价格承压

　　铅：国内库存增加，施压价格

　　锡：震荡调整

　　铝：关注中东供应问题

　　氧化铝：成本抬升

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　铂：关注实际需求支撑力度

　　钯：总体偏悲观

　　镍：冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方

　　不锈钢：基本面与宏观施压，现实成本支撑

　　碳酸锂：关注市场情绪变动

　　工业硅：区间震荡格局

　　多晶硅：需求继续走弱

　　铁矿石：近强远弱，价差正套

　　螺纹钢：成本重心抬升，价格宽幅震荡

　　热轧卷板：成本重心抬升，价格宽幅震荡

　　硅铁：市场多空情绪持续博弈，价格震荡

　　锰硅：市场多空情绪持续博弈，价格震荡

　　焦炭：下游补库热情发酵，宽幅震荡

　　焦煤：下游补库热情发酵，宽幅震荡

　　动力煤：供需趋宽，煤价回调

　　原木：供给回升库存累积，原木价格回调

　　对二甲苯：供应端减量，单边趋势仍偏强

　　PTA：供应端减量，单边趋势仍偏强

　　MEG：单边趋势仍偏强

　　橡胶：宽幅震荡

　　合成橡胶：日内宽幅震荡，价格中枢上移

　　烧碱：驱动向上，但短期估值略偏高

　　纸浆：震荡运行

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：偏强运行

　　尿素：宽幅震荡，基本面对价格有支撑

　　苯乙烯：偏强震荡

　　纯碱：现货市场变化不大

　　LPG：地缘不确定性较高

　　丙烯：成本端地缘扰动，供应存减量预期

　　PVC：驱动向上，关注海外供应

　　燃料油：小幅盘整，价格短期仍处高位

　　低硫燃料油：窄幅调整，外盘现货高低硫价差继续上行

　　集运指数（欧线）：地缘情绪主导，短线关注上行风险

　　短纤：高位波动，保持防范上行风险

　　瓶片：高位波动，保持防范上行风险

　　胶版印刷纸：观望为主

　　纯苯：偏强震荡

　　棕榈油：炒作题材频发，油脂偏强运行

　　豆油：美豆成本支撑，短期高位震荡

　　豆粕：市场情绪偏强，或反弹震荡

　　豆一：产区现货稳定，盘面偏强

　　玉米：震荡运行

　　白糖：原油上涨带动，震荡偏强

　　棉花：关注外盘走势

　　鸡蛋：区间震荡

　　生猪：去库降重或将启动，现货承压

　　花生：关注宏观影响