1.自3月初始，铁矿期货筑底反弹，支持它行情反转的逻辑是什么？

　　我们认为本轮铁矿反弹的原因主要有两个方面。首先是随着金三银四的到来，节后终端需求逐步回暖，铁水产量处于复产的趋势中，而港口库存虽然仍然处于历史高位，但是从季节性角度来说3月开始港存也将进入去库阶段。铁矿的基本面存在边际好转的预期。其次是海外地缘冲突的升温带来油价的剧烈上涨，市场对于通胀上升的预期加强，铁矿成本端也有着阶段支撑。

　　2.铁矿上周五行情异动，是什么因素导致的，之后还会产生影响吗？

　　我们认为上周五铁矿石的短期大幅异动主要是受到了澳洲潜在罢工威胁，中东地缘冲突带来的成本抬升和国内港口库存结构性扰动加剧的预期有关。目前来看除了海外地缘冲突或导致油价中枢提升并使得铁矿成本支撑加强外，其余两个因素更偏向于短期扰动。未来继续关注相关事件的进展。

　　3.如何看待铁矿后续走势，接下来的关注点有哪些？

　　短期来看盘面高波动风险仍存，不过考虑到铁矿石中长期供应过剩的趋势较为确定，并且近期盘面的反弹也兑现了部分预期，我们预计在短期的扰动过后，铁矿石中长期价格仍将回归中枢逐步下移的趋势。未来主要关注国内铁水复产情况、海外地缘冲突的进展和整体商品市场的情绪变化。

　　国投期货

　　高级分析师韩倞期货投资咨询证号：Z0016553