中国棉花网专讯：当周（3月2-6日），美以与伊朗之间的军事冲突持续升级，霍尔木兹海峡原油运输受阻，国际原油价格大幅飙升，截至3月9日布伦特原油已经涨至100美元/桶以上，受此影响，国内外棉价维持偏强震荡格局。

　　首先，原油上涨会同步推高化肥、农药、地膜等农资产品价格以及柴油、海运运费等运输成本，直接抬升棉花的种植、加工与流通成本。具体看，一方面化肥等农资价格上涨对棉价形成支撑；另一方面，霍尔木兹海峡航运受阻导致海运运费暴涨，导致棉花进出口运输成本大幅增加，间接支撑国内棉价。

　　其次，原油作为“工业血液”是涤纶短纤、PTA、乙二醇等化纤产品的核心原料，而化纤与棉花作为纺织行业的主要原料，存在一定的替代关系。从目前看，在原油上涨的带动下，与之联系更加紧密的化纤等纺织原料价格上涨幅度远大于棉花，如果后续油价继续上涨，棉花性价比优势将会逐步凸显。另外，随着化纤价格大幅上涨，一旦中东地缘冲突缓和，后续价格下跌风险也就更大，这些因素都将成为纺织企业采购原料时要考虑的。

　　当然原油大涨并非全部利多，也有一些利空因素需要考虑。因原油大涨导致全球通胀预期升温，带动大宗商品普涨情绪，资金会阶段性流入棉花期货等商品市场，推动棉价短期跟涨。但这种情绪性支撑持续性较弱，多为短期扰动，一旦油价涨幅放缓或地缘局势缓解，情绪支撑便会快速消退。

　　此外，由于国际棉价（ICE美棉）以美元计价，美元走强会使非美买家采购成本大幅上升，抑制国际棉花需求，导致外棉价格承压，进而通过内外价差传导，对国内棉价形成间接压制。

　　综合来看，本周国内外棉价在中东地缘冲突、原油暴涨的带动下维持偏强震荡，成本支撑成为核心利好，但情绪性支撑不足、美元波动、国内库存压力等利空因素同步制约，多空博弈较为激烈。短期来看，棉价走势仍将高度依赖中东地缘局势、原油价格波动及美元走势，若地缘冲突持续升级、油价继续上行，棉价有望维持偏强态势；若局势缓和、油价回落，棉价可能迎来回调。