分析师：胡鹏

　　期货从业信息：F03086797

　　期货交易咨询从业信息：Z0019445

　　发布日期：2026年3月9日

　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号

　　纯碱：基本面改善有限，反弹难以持续

　　主要逻辑

　　供应：本周纯碱供应环比上升。本周纯碱检修安排较少，产量环比上升。下周纯碱检修计划较少，预计产量高位运行。近期纯碱检修安排减少，新增产能投放，供应端压力较大。

　　需求：本周纯碱需求持稳。近期重碱需求持稳，轻碱需求变动不大。本周浮法玻璃点火1条产线，光伏玻璃新建点火1条产线、停产1条产线，近期浮法、光伏玻璃日熔量之和略有回升。短期中下游采购积极性一般，碱厂新订单略增。后期继续关注光伏玻璃和浮法玻璃产线变动情况。

　　库存：本周纯碱库存小幅上升。本周纯碱生产企业库存增加、社会库存略降，总库存小幅增加。当前纯碱供应过剩格局未改，预计下周上游库存小幅增加。

　　策略

　　短期：低位震荡。当前纯碱基本面偏空，能源成本增加的预期支撑价格，短期价格震荡为主，SA2605短期参考1180-1300区间。

　　中期：逢高沽空为主。中期纯碱过剩压力难改，整体偏空对待，上游企业关注反弹后的卖出套保机会，SA2605关注1280-1330附近压力。

　　风险提示：需求超预期；新产能投放不及预期；检修超预期等。

　　玻璃：能源成本增加预期驱动反弹

　　主要逻辑

　　供应：本周玻璃供应持稳。本周玻璃点火1条产线，产能利用率、产量环比持稳。近期玻璃供应整体下降，日熔量同比下降约5.3%。短期玻璃供应整体下降，供应端对价格影响偏中性。

　　需求：本周玻璃需求偏弱。当前玻璃终端地产行业疲软，1-12月竣工面积增速下降约18%，2月玻璃深加工订单环比下降。近期玻璃下游需求偏弱，投机需求变动不大，需求对价格影响偏利空。后期需持续关注地产政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。

　　库存：本周玻璃库存大幅增加。本周玻璃产销下降，生产企业库存环比上升近18万吨、同比上升约15%。近期玻璃情绪略有改善，中下游采购积极性或有改善，预计下周库存窄幅波动。

　　策略

　　短期：低位震荡。短期玻璃供需双弱，能源成本上升支撑价格，05合约参考1050-1160区间。

　　中期：关注低估值背景下做多机会。中期玻璃价格取决于冷修规模和政策情况，FG2609回落至1100下方可尝试布局做多机会。

　　风险提示：地产行业政策超预期；冷修超预期。

　　本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

　　本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则交易者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。

　　中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。

　　中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议，交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。

　　本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。