沥青：沥青走势将继续锚定原油端波动；需警惕地缘局势缓和后油价回落带动的回调风险。

　　苹果：短期内苹果期货预计维持震荡格局。

　　燃油：短期燃油价格大概率维持高位震荡偏强走势。需重点关注地缘冲突进展、原油价格波动及国内出口政策落地情况。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【沥青】【苹果】【燃油】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　地缘局势降温预期落空

　　3月12日，市场呈现能源化工板块强势反弹、贵金属承压的格局。

　　能源化工品种表现最为亮眼，原油主力合约大涨11.26%，收盘价722.3元/桶。

　　低硫燃料油涨14.83%，燃油涨9.2%，对二甲苯涨停涨幅13.01%，PTA涨10.45%。

　　这一集体上涨主要源于市场对IEA释放战略储备规模的质疑，以及霍尔木兹海峡通航持续中断的现实，多艘货船在霍尔木兹海峡遇袭的消息进一步加剧了供应担忧。

　　未来商品市场将面临多重因素的交织影响。

　　地缘政治方面，虽然特朗普表态缓解了短期紧张，但伊朗武装部队发言人表示如果其港口受到威胁，将打击该地区所有港口和码头，显示中东局势仍存重大变数。

　　宏观层面，美国2月CPI数据符合市场预期，同比增长2.4%，但该数据尚未完全计入伊朗冲突引发的能源价格暴涨影响，后续通胀预计将受地缘冲突抬升，这可能推迟美联储降息预期。

　　国内方面，十四届全国人大四次会议今日闭幕，会议表决通过了关于"十五五"规划纲要的决议草案，为国内经济发展提供政策支撑。

　　3月12日席位动向

　　徽商席位减多螺纹钢

　　东财席位多转空燃油

　　瑞银席位减空玻璃

　　摩根席位加多豆粕

　　乾坤席位减多PTA

　　中信、海通、光大席位加空燃油2605

　　东证、永安席位加多甲醇2605

　　国君、银河、中信席位加空对二甲苯2605

　　沥青

　　报告日期 | 2026年3月11日

　　3月12日，沥青主力合约（BU.SHF）开盘价3,940元/吨，收盘价3,980元/吨。

　　日内最高价4,099元/吨，最低价3,852元/吨，涨跌幅5.68%。

　　成交量395,105手，持仓量175,438手。

　　图1：沥青2606分时图

　　数据来源：同花顺期货通

　　核心驱动来自原油端成本抬升。

　　受伊朗冲突加剧影响，霍尔木兹海峡航运受阻，布伦特原油价格单日飙涨9%突破100美元/桶，IEA释放储备未能缓解市场供应担忧。

　　沥青作为原油下游炼化产品，成本支撑逻辑凸显，合约日内最高涨幅达8%。

　　沥青走势将继续锚定原油端波动，若霍尔木兹海峡中断局面持续，油价仍有上行空间，沥青成本支撑将延续；需警惕地缘局势缓和后油价回落带动的回调风险。

　　苹果

　　报告日期 | 2026年3月12日

　　咨询证号 | Z0012990

　　3月12日，苹果主力合约大幅下跌3.23%，收盘价9,984元/吨，较前一交易日下跌333元/吨。

　　日内波动区间为9,885-10,195元/吨，振幅310元/吨，市场波动较为剧烈。

　　成交量16.02万手，持仓量10.11万手，市场活跃度较高。

　　从价格走势看，苹果期货开盘后震荡下行，最低触及9,885元/吨，最终收于9,984元/吨，技术面呈现弱势格局。

　　图1：苹果主力合约分时图

　　数据来源：wh6，国金期货研究所

　　当日，AP2605合约期货收盘价9,984元/吨，基差-2,036元/吨，表明期货价格高于现货价格，呈现期货大幅升水状态。

　　价格分化：苹果市场呈现明显的两级分化格局，优质货源价格坚挺，而一般及差货成交清淡，价格承压。

　　注册仓单低位：交割资源持续匮乏，市场无实物抛压，多头信心增强。

　　品质分化压制价格：2025/26产季优果率偏低，主产区果锈、果个偏小等问题普遍，优质货源供应不足，但价格难以提涨，次果流通困难，整体价格支撑乏力。

　　短期内苹果期货预计维持震荡格局。

　　上行风险：供应收缩超预期、需求恢复超预期、天气因素利好。

　　下行风险：需求持续疲软、替代品竞争加剧、资金流出。

　　燃油

　　报告日期 | 2026年3月12日

　　3月12日，上期所燃油主力合约（FU.SHF）开盘价4,500元/吨，收盘价4,653元/吨，较前一交易日上涨9.2%。

　　日内最高价触及5,023元/吨，最低价为4,382元/吨。

　　当日成交量2,025,180手，持仓量291,632手。

　　2.1 成本端支撑强劲

　　隔夜NYMEX WTI原油4月合约收涨4.55%至87.25美元/桶，3月12日亚盘时段WTI原油进一步冲高至95美元/桶，IEA宣布释放4亿桶战略储备仍未缓解市场对地缘冲突引发的供应中断担忧。

　　2.2 国内供应预期收紧

　　市场传中国下令炼油厂停止3月汽油、柴油、航空燃油出口，国内成品油供应预期收缩，带动燃油期货价格上行。

　　2.3 化工板块情绪联动

　　当日化工系期货集体走强，低硫燃油、PTA等多个品种涨幅超10%，市场风险偏好提升。

　　短期燃油价格大概率维持高位震荡偏强走势。

　　需重点关注地缘冲突进展、原油价格波动及国内出口政策落地情况，警惕原油大幅回调、政策不及预期引发的价格剧烈波动风险。