即使以全球石油市场的过山车式波动为标准，周一的极端行情也考验着交易员的极限。作为全球交易量最大的商品，原油基准合约价格在周末中东危机不断深化的铺天盖地负面消息中，一度飙升29%。

　　随着波斯湾产油国实际冻结产量、霍尔木兹海峡海上交通近乎停滞，且解决方案遥遥无期，布伦特原油期货在交易的头几个小时内，以巨大的成交量飙升至每桶近120美元的峰值，触及2022年年中以来的高位。然而市场情绪骤然转变，迫使交易员们紧急掉头。

　　石油市场交易量最大的两份合约最终收跌，回吐了当日大部分涨幅。"我喜欢这种波动，但它也让人精疲力竭。"在大宗商品贸易公司Davenport Energy负责油气交易的中国区投资组合经理Toby Copson表示，"所有人都在加班加点，我们中没几个人能睡个好觉。从根本上说，我们知道背后的驱动因素，但各种头条新闻和推文确实在不断考验我们的压力承受极限。"

　　七国集团(G7)为协同释放战略原油储备铺平道路的举措，最初令早盘的涨幅有所降温。随后，美国总统特朗普发表评论称，冲突可能很快结束。尽管缺乏细节，但这种论调的转变迅速给市场降温。就布伦特原油而言，这是其历史上从盘中高点至收盘价的最大跌幅，其波动程度堪比新冠疫情期间。

　　交易员通常能在市场波动中获利，但像周一这样剧烈的震荡并不常见。本周不断变化的戏剧性头条新闻和资产价格的大幅波动，甚至让一些经验丰富的市场老手也感到不安，这让人回想起2022年俄乌冲突引发的大宗商品价格飙升，以及更早之前，2020年WTI期货价格历史性地短暂跌至负值的那一天。"这完全就是恐慌性交易。"拥有27年市场经验的AT Global Markets分析师尼克特威代尔(Nick Twidale)表示。周一早上6点，他已经在悉尼的办公桌前就位。"我的手机每10秒响一次——叮、叮、叮——从交易员到客户，再到业内人士，所有人都在问同一个问题：'原油到底怎么回事?'"

　　中东危机始于上月末，当时美以军队开始对伊朗发动袭击。德黑兰方面作出反击，针对该地区的基地和基础设施，扰乱了整个波斯湾的局势。在周一开盘前，市场对这场已经冲击全球经济的战争的持续时间愈发担忧。"当地缘政治决策主导价格走势时，投资者会感到失控。"曾担任原油和液化天然气交易员、现任新加坡对冲基金8VantEdge Pte高级投资组合经理的斯特凡诺格拉索(Stefano Grasso)表示，"当前市场经历的不仅仅是波动，更是一种无助感。"

　　除了石油，从基本金属、贵金属到农产品，周一的大幅波动也席卷了其他大宗商品。交易员们试图消化已经显现的市场错位以及未来可能出现的麻烦。其中，铝价飙升至2022年以来的最高水平，白银价格暴跌近6%，而黄金则因美元走强而承压下跌。

　　天然气市场同样陷入动荡。随着油价飙升，亚洲的液化天然气买家——尤其是新兴市场的买家——开始恐慌，担心全球将出现供应抢购潮。由战争引发的卡塔尔全球最大液化天然气出口工厂的停运问题仍在持续，看不到结束的迹象。

　　据交易员称，印度天然气管理有限公司(GAIL India Ltd.)周一未能通过招标采购到一批3月交付的液化天然气船货，他们指出，当月根本没有可用的富余天然气船货。交易员补充称，泰国买家正试图从马来西亚和其他地区供应商处锁定近期船货。"最佳应对之策是保持纪律：确保仓位规模合理，专注于风险管理而非预测。"8VantEdge的格拉索表示，"市场正在试图为可能一夜之间发生变化的政治决策定价。这自然会引发剧烈波动。"

　　原油的疯狂行情延续至周二，纽约商品交易所(Nymex)上市的油价在开盘头两分钟便触发熔断机制。恢复交易后，WTI原油期货一度下跌多达11%，不过目前仍高于战争爆发前的水平。"最坏的情况已经过去了吗?或许吧。"特威代尔表示，"现在的交易是跟随每一条头条新闻，这非常困难。"