3月4日早盘，沪铝主力合约拉涨，盘中最高触及24700元/吨。截至10:02，报24585元/吨，涨1.44%。

　　消息面上，据新华社3月4日援引伊朗法尔斯通讯社3日报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军副司令穆罕默德·阿克巴尔扎德表示，霍尔木兹海峡已完全处于伊朗海军的控制之下，十多艘油轮在该海峡被炮弹击中。

　　从基本面上看，中信证券援引ALD和SMM数据，2025年，中东区域氧化铝产能约450万吨/年，占全球2%；电解铝产能约692万吨/年，占全球9%；2025年伊朗电解铝产量约62万吨，占全球0.8%。若是周边能源基建遇袭，上述产能存在减停产风险。

　　具体看对中东各国影响，中信证券据阿拉丁（ALD），若是霍尔木兹海峡封锁，除沙特阿拉伯铝土矿和氧化铝基本自给自足外，阿联酋和伊朗2023年分别进口氧化铝280万吨和50万吨以上，面临原料断供和电解铝减停产风险；阿曼、卡塔尔、巴林几乎完全依靠进口氧化铝维持其电解铝生产，主要采购自澳大利亚和印度，运输路线主要为“印度洋-霍尔木兹海峡-波斯湾”，封锁将导致三个国家氧化铝供给完全中断，从而对于上述铝厂产生严重影响。

　　东海期货判断，目前局势仍不明朗，霍尔木兹海峡航运受阻将导致海湾地区铝锭出口下滑，扰乱全球铝供应格局，伊朗表态依然强硬，预计冲突将持续一段时间，支撑铝价。

　　回顾过往历史，2021至2022年能源危机期间，铝价和板块涨幅分别达到60%、100%。展望后市，中信证券认为，铝产业链供给担忧升温或将导致价格上涨超出此前预期；叠加铝业中长期供需逻辑维持强势，持续看好铝板块价格估值齐升行情。

　　策略方面，五矿期货指出，国内铝锭库存增加至高位，不过随着下游复工复产推进，铝锭库存有望快于往年见顶。中东战事引发霍尔木兹海峡关闭风险，加剧了中东铝供应忧虑，同时South32公司旗下莫桑比克电解铝厂仍预计3月停产检修，叠加北美铝现货升水维持高位、LME库存维持相对低位，短期铝价有望偏强运行。今日沪铝主力合约运行区间参考为24000至25000元/吨；伦铝3M运行区间参考为3220至3350美元/吨。