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　　归零心态

　　从事期货交易要想获得成功，除了具备对行情的研判能力、资金管理和风险控制能力以外，更为重要的是自我控制能力。“没有规矩不成方圆”，要有效地实施自我控制能力，就需要在交易前有明确的交易计划。有效的计划能帮助你实现成功的目标。如果没有计划，目标的实现就是天方夜谈。对于期货交易者来说，也许困难并不在于交易计划的制定上，而在于计划的贯彻实施上。很多交易者在临盘交易的时候，就会把事前制定好的计划抛到九霄云外，让恐惧和贪婪去主宰交易，焉能取胜？

　　后市观点

　　布伦特原油周一开盘就冲到82美元以上，最大涨幅超12%，随后日内出现了超过6美元的剧烈波动，最终国际油价收盘几乎回吐了当日近半涨幅。相比之下，SC原油表现更加强势，周一白天带领10多个能化品种涨停，晚上SC继续发力大涨超10%领涨大宗商品市场，另外在卡塔尔液化天然气生产中断后，欧洲天然气价格日内涨幅一度扩大至50%。伊朗革命卫队顾问威胁不会让石油流出该地区，并将打击该地区石油设施，油价很快会涨到200美元，该消息让油价盘后一度再次冲高。显然最高级别的地缘风险让市场高度担忧能源生产供应的稳定性，消费端市场对此反应更加敏感，可以看到作为消费端基准油我国SC近月主力合约表现异常强劲，与欧美油价跨期价差迅速走阔，考虑到地缘局势发展的不确定性，市场情绪并不稳定，还是建议投资者做阔价差走强的同时要注意做好风控工作。

　　当前的市场就像上图各路媒体专家的观点一样，存在各种可能的走向，主流观点看衰伊朗，当然也有认为特朗普是一场豪赌的，都有自己的逻辑点，但最终还是要看战争的结果，最新战况显示美以与伊朗的互殴正在继续，但随着战争进入第三个交易日，伊朗的反击力度有减弱迹象，另外伊朗试图捆绑周边国家利益，就像伊朗外长阿拉格齐呼吁地区国家应施压美国，促使其放弃对伊朗的打击计划，也显示其应对美以打击愈发吃力的局面。战况的更新持续影响投资者对市场评估，从油价日内回撤近半涨幅可以看出，资金对于伊朗能坚持多久显然也是心存疑虑。

　　另外虽然特朗普呼吁伊朗新政府尽快与美国谈判，就差直接说答应美国的要求了。但伊朗关键实权人物最高国家安全委员会秘书拉里贾尼指责特朗普制造混乱，周一明确表示伊朗不会与美国谈判。拉里贾尼并非哈梅内伊最高领袖的继任者，但被英媒成为哈梅内伊之后的新一代强权者，据称其逐渐成为伊朗的实际领导人，架空了名义上的总统马苏德·佩泽希齐扬，并掌控着伊朗与盟友和对手的关系。

　　当前最大的风险还在于霍尔木兹海峡运输中断，战争已经导致了海峡运输的实质性中断，有多艘油轮遭到了攻击，伊朗武装力量的威胁言论更是让市场保持警惕，如果这种中断局面持续一周以上，每天超过1500万桶的石油流量被掐断将会推动油价继续上涨。而根据三方机构预测中东地区产油国按当前产量将在25天后灌满该地区的油罐，如果还不能运出，将被迫停产。美国国务卿鲁比奥称美国财政部长贝森特和能源部长赖特将推出措施以降低石油成本。将于周二出台与伊朗冲突导致油价飙升有关的举措。

　　从目前局势来看，伊朗方面暂无妥协迹象，美国方面特朗普称行动进展快于预期。我们此前预计将持续4到5周，但可能会更久，这意味着地缘层面仍有较大变数。波罗的海交易所称由于中东冲突，油轮运费飙升至创纪录水平，基准油轮日收益达到42.4万美元，这是一个非常夸张的数字运费占到了油价的比重飙涨，再考虑到地缘推动保险成本大增，在担忧情绪加持下就很容易理解SC原油近月主力合约为什么表现如此强势，消费端油价的超涨局面一时难以改善。考虑到现阶段市场面临的巨大不确定性，建议加强风险控制，谨慎参与市场。

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　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨4.21美元，涨幅6.28%,报71.23美元/桶；布伦特主力原油期货收涨4.87美元，涨幅6.68%，报77.74美元/桶；INE原油期货收涨10.94%，报566.9元。

　　【2】美元指数涨幅0.93%,报98.55；港交所美元兑人民币涨幅0.39%,报6.8782；美国十年期国债跌幅0%,报113.91；道琼斯工业指数跌幅0.15%,报48904.78。

　　近期要闻

　　【1】【伊朗局势加剧欧美金融市场动荡 天然气价格飙升】

　　受美以袭击伊朗的影响，欧洲金融市场的避险情绪显著升温，2日欧洲天然气价格盘中暴涨逾50%，英国伦敦布伦特原油期货价格大幅上扬，欧美股市开盘后出现明显下跌。欧洲市场对伊朗霍尔木兹海峡的局势高度关注。作为全球液化天然气前三大出口国之一，卡塔尔的液化天然气几乎全部经由霍尔木兹海峡外运，占据全球供应份额的约20%。通过该海峡运输的原油，约占全球石油运输总量的五分之一。由于卡塔尔能源公司宣布因设施遭袭暂停液化天然气生产，欧洲基准天然气价格2日盘中涨幅超过50%。与此同时，布伦特原油期货价格一度飙升近13%，至每桶82.37美元，创下2025年1月以来的最高水平。

　　【2】伊朗革命卫队顾问表示不会让石油流出该地区：伊朗国家电视台报道

　　一名革命卫队高级指挥官警告称，德黑兰方面将瞄准经由霍尔木兹海峡的航运活动，并打击中东地区的石油基础设施，以阻止石油出口。

　　埃布赖姆·贾巴里准将在伊朗媒体周一报道的讲话中表示：“任何试图穿越霍尔木兹海峡的船只都将被我们点燃。”

　　他还表示：“我们还将攻击石油管道，决不允许一滴石油流出该地区。”他接着补充道：“石油价格将在未来几天内涨至 200 美元。”

　　【3】由于伊朗危机已导致霍尔木兹海峡运输近乎中断，而这条狭窄水道对印度而言至关重要，该国约一半的石油进口都依赖于此，印度国有炼油企业与政府官员上周末召开会议，制定应急方案。

　　据知情人士透露，这个全球第三大石油进口国正在考虑多种方案，其中包括接收目前滞留在其附近海域的俄罗斯原油货船。俄乌冲突后，印度曾成为俄罗斯海运原油的最大买家，但在美国压力下，该国已开始减少采购，尤其是在上月美国达成贸易协议、取消惩罚性关税之后。

　　此后，印度将俄罗斯石油进口量维持在最低水平，2月份日进口量仅略高于100万桶，约为峰值时期的一半，也是2022年9月以来的最低水平。这一缺口大部分由中东原油填补。

　　印度石油部官员表示，算上商业库存与国有储备，印度现有石油供应可维持至多两周，目前正敦促外交部向美国争取一定的操作空间。截至上周末，共有950万桶俄罗斯原油滞留在亚洲海域。

　　知情人士称，炼油企业的其他替代选择有限，包括动用印度战略石油储备、加快从委内瑞拉的供应运输，以及推动国内产油企业提高产量。他们还表示，炼油企业正要求沙特阿美通过管道将更多原油运送至红海港口延布，以避开霍尔木兹海峡。

　　知情人士透露，若危机持续、运输进一步受限，印度政府可能考虑限制燃油出口，以确保国内供应充足。政府可优先保障民用燃气与管道供应，可能要求工业用户改用其他燃料。

　　印度一直以来都在充实战略石油储备，但规模仍远小于中国。印度石油部长哈尔迪普 普里（Hardeep Puri）上月向议员表示，印度战略储备约为3000万桶，相当于约6天的消费量。且储备仅限于原油，官方库存中不包含液化石油气（LPG）与液化天然气（LNG）。

　　这一点，再加上庞大的需求规模，使得印度在中东持久冲突面前尤为脆弱。

　　据大宗商品数据商Kpler统计，每日约有250万至270万桶运往印度的原油途经霍尔木兹海峡。近三分之二的液化天然气运输量和约95%的液化石油气供应也来自中东，其中绝大部分需通过这一咽喉要道。