观点：美以联手引爆中东火药桶，避险情绪空前高涨

　　受美伊局势持续发酵影响，贵金属在周五大幅走高，COMEX黄金上涨1.97%逼近5300美元，COMEX白银则大涨7.77%逼近95美元，而周六美以联合袭击伊朗引爆中东火药桶，伊朗领袖哈梅内伊在空袭中身亡，伊朗对以色列和美国的军事基地展开反击，中东局势剧烈恶化。特朗普宣称对伊朗军事行动将持续4周，并已摧毁革命卫队总部，避险情绪空前高涨，短期将对贵金属形成极大支撑。

　　宏观层面，周五夜间发布的PPI数据加剧市场对通胀顽固的担忧，结合偏鹰的1月议息会议纪要和部分联储主席暂缓降息的发言，市场普遍将降息时间推迟至7月，高利率将维持更久时间。而在资金方面，黄金ETF周五持续流入，整体持仓突破1100吨，多头长期看好黄金价格。总体来看，周一贵金属价格有望在避险情绪影响下跳空高开，价格后续走势与冲突演变情况密切相关，短期内美伊局势将成为贵金属定价的核心因素。除此之外，本周也将公布非农就业和失业率，为市场提供利率政策的进一步参考。策略上，黄金相较白银走势更为稳健，建议在做好仓位管理的基础上，逢低做多参与市场。白银由于更大的波动性，建议以谨慎为主，可选择急跌做多或突破做多参与。

　　投资策略：短期内黄金可逢低做多，但需做好仓位管理，白银建议谨慎为主。中长期以持多为主。

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