【品种策略】锌：02月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内外库存变化及消费板块表现对锌价产生影响，宏观情绪多空交织，锌价缺乏单边突破驱动，转入区间震荡格局。
南华期货	震荡	供需双弱格局，国内矿山季节性减停产导致原料偏紧，下游尚未复工且春节累库，宏观不确定性和地缘政治避险情绪支撑，短期预计偏强震荡。
银河期货	震荡	国内锌库存逼近21万吨，春节期间库存增量较去年同期增加，市场贸易商已开工但下游复产缓慢，加上宏观因素如美国关税政策及地缘政治影响，锌价或随有色板块宽幅波动。
正信期货	震荡	锌价受下游需求疲软影响而窄幅震荡，国内精炼锌出口补充海外库存，LME升水回落，内外盘面分化减轻，供需平衡有过剩倾向，但实现过剩预期需时间。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落及供应紧张，冶炼产量增长，但镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，地产疲弱，锌价或随有色整体走势。关注美元、冶炼产量及下游需求变化。
混沌天成研究	震荡	全球锌市场供应短缺有所缓解，但仍处于短缺状态；海外供应紧张，LME库存低位支撑外盘走势；需求端虽有增长，但宏观驱动不足，内外价差走扩，出口窗口接近打开，需关注需求旺季验证及现货升贴水和库存变动。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内外库存变化及消费板块表现对锌价产生影响，宏观情绪多空交织，锌价缺乏单边突破驱动，转入区间震荡格局。

南华期货

震荡

供需双弱格局，国内矿山季节性减停产导致原料偏紧，下游尚未复工且春节累库，宏观不确定性和地缘政治避险情绪支撑，短期预计偏强震荡。

银河期货

震荡

国内锌库存逼近21万吨，春节期间库存增量较去年同期增加，市场贸易商已开工但下游复产缓慢，加上宏观因素如美国关税政策及地缘政治影响，锌价或随有色板块宽幅波动。

正信期货

震荡

锌价受下游需求疲软影响而窄幅震荡，国内精炼锌出口补充海外库存，LME升水回落，内外盘面分化减轻，供需平衡有过剩倾向，但实现过剩预期需时间。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落及供应紧张，冶炼产量增长，但镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，地产疲弱，锌价或随有色整体走势。关注美元、冶炼产量及下游需求变化。

混沌天成研究

震荡

全球锌市场供应短缺有所缓解，但仍处于短缺状态；海外供应紧张，LME库存低位支撑外盘走势；需求端虽有增长，但宏观驱动不足，内外价差走扩，出口窗口接近打开，需关注需求旺季验证及现货升贴水和库存变动。

【品种策略】锌：02月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储维持利率不变及弱美元走势支撑大宗商品价格，锌精矿加工费低位和环保限产影响供应，库存下降提供支撑，但消费淡季和春节前累库预期形成阻力，价格在基本面引导下震荡运行。南华期货震荡锌价受自身投机资金影响较小，短期内维持高位震荡。尽管国内原料供应偏紧，但副产品价格上升使锌冶炼在低加工费下仍能维持高产量。进口窗口打开和锌矿到港量增加导致供应宽松预期增强，而高锌价抑制下游消费。库存未出现季节性累库，显示锌精矿偏紧。申银万国震...

同花顺期货

【品种策略】锌：02月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑永安研究中性内需偏弱和TC持续回升使供应恢复预期增强，但现实流通库存偏低以及海外关税政策干扰，导致市场观望。正信期货空供给端锌矿周期性供给转宽，全球精炼锌产量增产预期，若需求无亮点，锌供需平衡将向过剩移动，锌价下行压力大。当前TC偏低，炼厂亏损高，低库存和宏观政策预期可能导致行情反复。申银万国震荡近期精矿加工费回升，市场预期2025年精矿供应改善，供应可能恢复，锌价回落已部分消化产量增长预期，国内汽车产销、基建、家电表现良好，地产刺激政策持续出台...

同花顺期货

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