生意社02月26日讯埃赫曼.康密劳(Eramet.Comilog)2025年年报显示，2025年第四季度，锰矿和烧结矿产量为168.0万吨(2025年累计710.3万吨，同比增加4.4%)，锰矿和烧结矿运输量为151.7万吨(2025年累计614.8万吨，同比增加1%)。同期对外锰矿销售量为157.2万吨(2025年累计548.9万吨，同比不变)。2026年锰矿运输量目标为640-680万吨(2025年锰矿运输量目标从七月底报告的650-700万吨下调至610-630万吨)。

　　 PriceSeek评析

　　锰硅，多空评分：-1

　　埃赫曼.康密劳2025年锰矿产量和运输量同比增加(产量增4.4%，运输量增1%)，销售量同比不变，显示供应过剩风险；2026年运输量目标上调至640-680万吨，进一步强化供应增长预期。作为锰硅的主要原材料，锰矿供应增加可能导致其成本下降，对锰硅现货价格构成下行压力。结合锰硅期货近期合约(如2701收盘价5882元/吨，涨26元)表现，市场短期或有支撑，但中长期供应扩张预期对远期期货价格形成利空影响，预计价格承压。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。