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　　2026

　　突破后还会回踩

　　棉花

　　主要内容

　　1、一周行情回顾：

　　春节假日期间，ICE 中幅上涨，累计涨幅为 2.13%，主要因美国有可能打击伊朗刺激原油期货大涨，美国联邦最高法 院 20 日裁定特朗普政府大规模关税措施违法后有望减少输美商品关税，但由于特朗普有可能再次将关税调整至 15%，比之前 10%再增加 5%，关税水平反而比节前再提高，具体实施情况预计很快将揭晓。节后第一天，内外棉花继续上涨，郑棉突破15000元阻力关口。

　　2、ICE棉花：

　　原油价格高企给棉花以支撑，USDA在2月底论坛上预测美国棉花播种面积将增加，基金连续六周增加净空单，美国关税有变 数，价格摆脱了下降趋势。

　　3、郑棉：

　　国内春节后逐步复工，海外订单在3-4月份有望增加，现货稳定，当ICE棉花止跌后，郑棉在节后突破15000元阻力形成突破，持 仓量和成交量大增，分歧也在加大。

　　4、操作建议：

　　短期外棉仍处于巩固整理之中，国内棉花节后复工热情高涨，期货价格先行突破。内外棉花价差高达3200元/吨以上，接近 历史峰值。美国关税降低之路坎坷，棉花缺乏上涨基础，基金平仓棉花空单可能是价格上行动力。国内棉花节后涨幅较大，重要关口突破 后，需要ICE棉花继续上涨，或者回落等待外盘。操作上，CF2605合约多单适当减仓，等待回踩15000元再加仓。

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