【观点】光大期货：铜价或现短期回调，中长期布局机会显现
发布时间：2026-2-25 10:35阅读：76
隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口窗口一度打开。宏观方面，特朗普政府10%全球关税周二即将征收，税率是否进一步升至15%待定，但美国政府不确定性关税行为加剧了全球经济的不确定性。国内方面，中国商务部回应美国关税调整，将适时决定调整针对美方原芬太尼关税和对等关税的反制措施。库存方面，LME铜库存增加1350吨至243175吨，值得注意的是假期期间LME美洲仓库大量涌入，或因Comex-LME价差大幅收窄所致；Comex铜库存增加1024吨至545736吨；SMM周二统计节假日期间全国主流地区境内社会库存增加超15万吨至50.85万吨，关注后续累库情况。需求方面，关注节后开工情况。短期铜价面临高位宽幅震荡，不排除宏观情绪退潮与库存压力共振带来的二次回调风险。但驱动铜价上行的核心逻辑——全球铜矿资本开支不足导致的供给缺口，以及新能源、AI算力基础设施的需求增量，并未发生根本性转变，因此节后若铜价因宏观与基本面现实趋弱出现短期深度回调，将是布局中长期多单的黄金窗口。
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