【品种策略】锌：02月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	宏观上非农数据降低了降息预期，流动性宽松预期下降，锌价受压制。基本面节前供需双弱，进口tc下滑导致原料偏紧，下游需求因放假减弱。库存未累积验证供需双弱逻辑，海外能源成本高企影响复产预期，内外盘反套布局有限。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成对比，基建投资增速放缓及地产疲弱影响需求，锌价或随有色整体走势变化。建议关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化。
正信期货	震荡	锌价高位回落，全球锌矿供给增加逐步落地，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。商品情绪冷却，基本面偏弱，沪伦比回升和进口矿冶炼利润好转或影响后续走势。
混沌天成研究	震荡	美国非农就业数据超预期，美联储降息预期降温；国内锌库存增加，供应偏紧但需求预期不悲观；全球流动性宽松，内外比价修复，锌价短期震荡运行。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

宏观上非农数据降低了降息预期，流动性宽松预期下降，锌价受压制。基本面节前供需双弱，进口tc下滑导致原料偏紧，下游需求因放假减弱。库存未累积验证供需双弱逻辑，海外能源成本高企影响复产预期，内外盘反套布局有限。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成对比，基建投资增速放缓及地产疲弱影响需求，锌价或随有色整体走势变化。建议关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化。

正信期货

震荡

锌价高位回落，全球锌矿供给增加逐步落地，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。商品情绪冷却，基本面偏弱，沪伦比回升和进口矿冶炼利润好转或影响后续走势。

混沌天成研究

震荡

美国非农就业数据超预期，美联储降息预期降温；国内锌库存增加，供应偏紧但需求预期不悲观；全球流动性宽松，内外比价修复，锌价短期震荡运行。

【品种策略】锌：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡海外市场不确定性增加导致市场情绪波动，LME库存减少引发恐慌，但实际库存高位限制挤仓条件。国内矿端增量有限，需求淡季高价接受度低，供需两弱格局未改，市场情绪改善但基本面验证仍需时间。银河期货震荡锌价受资金面影响结束强势上行，短期需关注资金动向。尽管冶炼亏损缩小，冶炼厂开工情绪好转，但中长期供应端放量预期对锌价构成下行压力。永安研究震荡供应端国内外冶炼厂扰动和库存下降支撑锌价，但需求端持续性不足，宏观面美元上行有限，国内政...

同花顺期货

203

【品种策略】锌：02月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国再通胀压力导致美元指数强势，压制有色金属价格；锌市需求疲软，现货市场成交清淡，社会库存累库但速度缓慢，锌价反弹受限，短期难以形成上涨趋势。正信期货震荡锌矿供给周期性转宽，全球精炼锌产量预期增产，长期来看锌价有下行压力，但短期内由于低库存和宏观政策预期，价格可能反弹，建议逢高沽空。混沌天成研究震荡美国制造业PMI重回枯荣线以上，工业需求有支撑；锌精矿TC上行，国内冶炼厂复产预期增强；国内库存低位，需求端基建和房地产有望拉动锌需求，短期锌...

同花顺期货

518