数据：

　　美国农业部发布全球棉花供需2月报告，该报告显示，2025/26年度全球棉花产量预测值为2609.6万吨，较上个月调增9.3万吨。全球消费调减4.4万吨至2584.8万吨，全球期末库存调增13.7万吨至1635.3万吨。进口量预估951.7万吨，出口量预估为951.7万吨。

　　美国农业部发布公布2月美国棉花供需报告，2025/26年度美国棉花产量预测值为303.07万吨，较上个月同期持平。美国消费预估保持34.84万吨，期末库存环比调增4.35万吨至95.8万吨，出口量预估减少4.4万吨至261.3万吨。

　　数据看点1：

　　全球视角来看，2025/26年度2月的全球棉花供需展望显示，与上个月预估值相比，2月份全球棉花产量、期末库存预估调增，消费预估调减，贸易量调减为主。全球棉花产量调增，主要得益于中国和南非产量的增长，而阿根廷和墨西哥产量的减少则部分抵消了这一增长。

　　数据来源：USDA、瑞达期货研究院

　　数据看点2：

　　2025/26年度美国棉花供需前景显示，本月供需平衡表变动较小，由于销售滞后导致出口预测减少4.4万吨，同时期末库存相应增加相同数量，使得期末库消比升至32%。产量、期初库存及纺织厂用量均未发生变化。

　　2月美国农业部发布的棉花供需报告来看，不论是全球还是美国来说，棉花库存均调增，且增幅明显，加之市场对全球棉花消费预期仍偏弱，预计年后消费回暖仍有限，供需报告均偏空为主。不过春节过后，国内新疆植棉面积调减预期仍成为核心变量，上游挺价情绪与下游刚需博弈，基本面或呈现“量足，但预期偏紧”的局面，但棉价反弹空间仍受美棉出口疲软压制。