2026年2月7日农产品-棕榈油

　　宏观氛围转弱，关注1月MPOB报告

　　供给端：MPOA数据显示，马来西亚1月毛棕榈油产量环比下降14.03%，至157万吨；ITS数据显示，马来西亚1月1-31日棕榈油产品出口量为1463069吨，较上月同期出口的1240587吨增加17.93%；MPOB表示，2026年该国棕榈油产量预计将在1,950万至1,980万公吨之间，低于2025年创纪录的2,028万吨；印尼总统普拉博沃计划禁止棕榈油废料(含废弃食用油)出口，以优先支持国内生物柴油和航空燃料生产，减少能源进口依赖；印度尼西亚撤销了28家企业的许可证，并表示违规行为导致了洪水灾害，这些许可证涉及林业、种植园和采矿特许权，覆盖面积达100万公顷(247万英亩)；普拉博沃.苏比安托总统表示，印尼今年可能再征用到400万至500万公顷(1200万英亩)的棕榈油种植园，去年他的工作组接管了据称在林区非法运营的逾400万公顷土地；印尼棕榈油协会(GAPKI)估计，2025年的毛棕榈油产量将从上一年的4816万吨达到创纪录的5100万吨，2026年产量预计将进一步增长至5120万吨，增幅为0.39%；印尼种植园基金管理机构负责人Eddy Abdurrachman表示，印尼将于2026年3月1日起将毛棕榈油出口专项税税率从目前的10%上调至12.5%，精炼棕榈油产品的税率也上调2.5个百分点；据GAPKI数据显示，印尼10月棕榈油产量为435万吨，出口量为280万吨，库存为233万吨，上月同期259万吨。

　　需求端：美国公布最新生物燃料税收抵免政策，45Z政策的税收抵免金额采用“基础额度+浮动调整”机制，核心逻辑是原料碳强度(CI)越低、地域合规性越强，抵免金额越高，明确规定只有来自美国、墨西哥和加拿大的原料才有资格享受税收抵免，并将抵免期限延长至2029年；印度1月份棕榈油进口量激增51%，达到四个月来的最高水平，预计2月份进口进一步增加；新的意大利生物燃料法规已获通过，该法规提高了2030年可再生燃料的强制要求标准，并撤销了对使用棕榈脂肪酸馏分原料的禁令，放宽了对使用源自废弃烹饪油的燃料的限制，并引入了10%的生物柴油混合燃料；印尼能源部副部长Yuliot Tanjung表示，印尼已取消今年将生物柴油强制掺混比例提升至50%的计划(即B50计划)，维持现行40%；总统普拉博沃.苏比安托指示生物柴油政策应维持在B40水平，同时继续研究并为B50做准备，一位高级官员表示，印度尼西亚启动B50的时间，将取决于原油与毛棕榈油之间的价差；印尼生物柴油生产商组织APROBI的秘书长Ernest Gunawan表示，印尼2026年生物燃料产量配额设定在1,564.6万千升，印尼2025年生物燃料配额为1.560万公升；德国立法将禁止使用以棕榈副产品为原料的生物燃料的禁令推迟至2027年实施，提振棕榈油未来需求预期；欧洲议会支持将《欧盟零毁林法案》实施推迟一年；据巴西国家能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；本周累计买船1条，上周国内棕榈油库存环比下降5.5%。

　　美国公布最新生物燃料税收抵免政策，利多；马来1月高频数据显示产量下降，出口增加，机构对于1月马棕的期末库存预估为289-291万吨之间；印尼B50预期减弱，能源部副部长表示取消今年执行B50计划，执行时间取决于原油和CPO价差，印尼总统称今年可能继续没收400-500万公顷种植园，印尼关税上调2.5%，印尼撤销了28家企业的许可证，减产季叠加刚需存在一定支撑，短期宏观氛围转弱，维持震荡，关注马来MPOB报告和生柴政策情况。

　　张磊