2月5日(周四)，日元兑美元持续弱势运行，汇价逼近两周低位，美元兑日元(USD/JPY)震荡企稳于157关口附近。市场对日本财政稳健性及政治前景的担忧升温，推动日元延续近期下行趋势。

　　日本首相高市早苗提出的扩张性财政政策，是日元承压的核心因素。结合自民党执政态势，市场预期财政刺激政策落地空间充足，进一步压制日元走势。高市早苗竞选期间提出的食品类8%消费税两年暂停计划，既释放明确财政刺激信号，也加剧市场对政府债务融资支出的担忧，削弱日元吸引力。

　　此外，其此前发表的“弱势日元有利于经济”的表态，虽后续有所缓和，但已在一定程度上动摇了市场对官方干预汇市、支撑日元汇率的信心，成为日元持续走弱的辅助因素。

　　宏观数据层面，日本通胀动能近期呈现降温态势，进一步对日元形成压制。上周公布的东京地区消费者物价指数显示，通胀水平回落至2022年初以来的低点，表明需求驱动型通胀压力持续缓解。这一数据直接降低了市场对日本央行短期内进一步加息的预期，日元缺乏政策面支撑。

　　不过，日本央行内部立场并未完全转向鸽派。最新发布的政策会议意见摘要显示，部分委员仍对弱势日元引发的输入型通胀保持警惕，暗示央行并未完全放任日元贬值。同时，最新私营部门调查数据显示，日本服务业持续扩张，增速维持高位，这也意味着日本央行在2026年上半年进一步收紧货币政策的可能性仍未完全排除，为日元保留了一定支撑空间。

　　与日元的弱势形成对比，美元持续获得政策预期的支撑。尽管市场仍普遍预期美联储年内将实施两次降息，但降息节奏不断后移。美联储官员多次强调，通胀上行风险仍未完全消退，这一表态支撑美元指数维持在阶段性高位，间接推动USD/JPY维持高位运行。

　　美国总统特朗普近期就美联储人事问题的表态，虽抑制了极端鹰派政策定价，但未逆转美元强势。当前市场焦点锁定美国劳动力市场数据(JOLTS职位空缺、初请失业金人数)，将成为USD/JPY短期波动的关键驱动因素。

　　技术面来看，USD/JPY近期完成关键阻力突破后，整体走势显著转强。汇价成功站上156.50关键阻力位后，多头动能持续释放，而该区域此前长期对汇价形成压制，此次突破具备较强的趋势指引意义，确认短期强势格局。

　　动能指标显示，短期上行动力虽未消退，但已出现边际放缓迹象。MACD指标运行于零轴上方，维持多头格局，但柱状动能逐步收敛，暗示汇价在快速反弹后或进入震荡消化阶段，短期涨幅或受限。相对强弱指标(RSI)逼近高位区域，显示短线买盘占据主导，但也预示着汇价继续上行的边际空间正在收窄。

　　从结构来看，157关口已成为重要的心理及技术阻力区间：若汇价能在该区域上方稳固站稳，技术面将打开进一步上行空间；反之，若在高位遇阻回落，则不排除回测156.50前期突破区域的可能，验证该位置的支撑力度。整体而言，当前USD/JPY走势更偏向“突破后的强势整理”，尚未出现明确的趋势反转信号。