本文首发于2026年1月29日

　　导语

　　1月石油焦市场呈现“冲高回落，月末趋稳”的走势。月初，上游成本支撑叠加中石化、中海油等主营单位涨价的强烈信号，共同点燃了市场看涨情绪，推动价格快速上行。但这股力量缺乏坚实需求支撑，难以持续。从中旬开始，供应增加与需求疲软的现实成为主导。下游煅烧焦、电解铝等行业无法消化涨价，导致价格冲高后迅速回落。月末的“大稳小动”标志着市场在新的价格水平上寻找短期平衡。

　　回顾2026年1月份，石油焦市场整体呈现“冲高回落，月末趋稳”的走势，核心驱动力从“成本与情绪推动”转向“供需基本面博弈”。

　　第1周，石油焦市场强势开局。市场由分化转为全面上涨。上游原油及炼化成本的降低为价格提供了基础支撑。山东地炼石油焦市场价格连续上涨，涨幅逐步扩大。低硫与中高硫走势分化后趋同。成本支撑与市场信心增强。市场从周初的涨跌互现、窄幅调整，迅速转变为持续性的单边上扬。本周二、三，中海油、中石化等主营单位相继上调石油焦价格。这一举动极大地提振了市场信心，为地炼价格的持续上涨提供了关键背书，并吸引了更多买盘，推动市场从“稳中向好”进入“价格上涨”的快车道。

　　据卓创资讯测算，本周山东地炼石油焦均价为2618元/吨，较上周均价（2588元/吨）上涨30元/吨，涨幅为1.16%。综合测算下本周期国内石油焦均价为3055元/吨，较上周均价（3031元/吨）上涨24元/吨，涨幅0.79%。

　　第2周，冲高回落。周初延续涨势，周中掉头下跌。周初在下游补库及电解铝市场上行拉动下，价格持续上涨，由于下游对高价石油焦资源接受度低，需求无法持续支撑涨势，自周中起上涨动能衰竭，价格转而进入下跌通道。低硫焦方面，由于受新能源行业需求增长带来的稳固支撑，供需关系相对均衡，受市场整体下跌影响较小；中高硫焦市场本周波动剧烈，是本周价格涨跌的主要区域，上半周稳中向好，涨幅收窄。下半周市场出现分化，由稳转跌，部分厂家价格小幅下调，反映了其需求弹性更大、对市场情绪更敏感。

　　据卓创资讯测算，本周山东地炼石油焦均价为2717元/吨，较上周均价（2618元/吨）上涨99元/吨，涨幅为3.78%。综合测算下本周期国内石油焦均价为3105元/吨，较上周均价（3055元/吨）上涨50元/吨，涨幅1.64%。由于周初受月初补库以及电解铝市场上行带来的需求拉动，本周市场均价较上周预测值增长较大。

　　第3周，弱势调整，整体“大稳小动”，市场均价小幅下跌，但不同品质和区域表现分化。主营单位方面，中海油周二放量，中海油舟山因为负极方面拿货需求较多而价格上涨，其余价格均较上期维稳；周三中石化单位价格调整，除塔河炼化价格上涨外，中石化沧州、中石化燕山等单位大多价格下跌。山东地炼方面。本周石油焦价格有所下调，周期末市场交投逐渐趋稳，但部分炼厂为促进出货，成交价灵活调整。低硫焦由于其下游新能源行业需求收缩趋势已较为明确，负极企业采购意愿降温，压制了价格上涨空间。中高硫焦方面则因其主力下游行业普遍采取“按需采购”策略，缺乏大规模囤货的意愿，难以提供强劲的上涨动力。

　　据卓创资讯测算，本周山东地炼石油焦均价为2560元/吨，较上周均价（2717元/吨）下跌157元/吨，跌幅为5.78%。综合测算下本周期国内石油焦均价为3076元/吨，较上周均价（3105元/吨）下跌29元/吨，跌幅为0.93%。

　　第4周，小幅震荡，先涨后稳，主营稳、山东地炼波动较大；结构性分化明显，低硫焦稳、中高硫焦震荡，周内国内均价微涨、地炼均价先升后调。主营单位方面，全周稳价为主，无大幅调价。低硫焦因负极材料刚需支撑，报价与成交稳定，长约履约顺畅；中高硫焦按长约与现货按需出货，价格波动小。山东地炼方面。上周五至本周二，整体稳中向好、中高硫焦领涨；从周二开始，市场大稳小动、涨跌互现。低硫焦由于其下游新能源行业需求支撑，长约支撑能力较强，价格波动较小；中高硫焦方面则因其主力下游行业普遍采取“按需采购”策略，压价明显，仅小单成交，价格波动震荡。

　　据卓创资讯测算，本周山东地炼石油焦均价为2524元/吨，较上周均价（2560元/吨）下跌36元/吨，跌幅为1.41%。综合测算下本周期国内石油焦均价为3087元/吨，较上周均价（3076元/吨）上涨11元/吨，涨幅为0.36%。

　　总结与展望

　　总的来看，1月石油焦市场完成了一轮从“情绪主导的快涨”到“供需主导的调整”的周期。月初，上游成本支撑叠加中石化、中海油等主营单位涨价的强烈信号，共同点燃了市场看涨情绪，推动价格快速上行。但这股力量缺乏坚实需求支撑，难以持续。从中旬开始，供应增加与需求疲软的现实成为主导。下游煅烧焦、电解铝等行业无法消化涨价，导致价格冲高后迅速回落。月末的“大稳小动”标志着市场在新的价格水平上寻找短期平衡。

　　预计未来三个月，国内石油焦市场将经历从节后反弹到供需博弈的过渡期，整体价格可能呈现“先扬后稳，分化加剧”的格局。2月份，受长假影响，本月市场或分化运行，节前，市场交投将显著放缓，呈现“有价无市”的特征。价格或波动趋稳。节后或震荡偏强，市场逐渐从春节假期中恢复，存在节后补库需求，且年初部分主营炼厂仍有检修计划，供应端存在支撑。3月份，石油焦价格或高位震荡，走势分化。“金三银四”传统旺季启动，需求或迎来增长。新能源与传统行业需求分化将主导市场。4月份，石油焦市场或承压运行，稳中偏弱。前期检修炼厂可能陆续复产，供应增加。

　　供应端：2月受春节及部分炼厂检修影响，供应相对偏紧。但3月后，随着检修结束和炼厂开工率提升，国内供应预计逐步增加。

　　需求端：结构性分化是主线。低硫焦主要受锂电负极材料行业支撑，需求相对坚挺。中高硫焦受主要下游电解铝以及预焙阳极产业链的开工与利润情况影响，需求存在不确定性。

　　市场心态：从“盼涨”到“谨慎”。2月份，市场可能延续1月末的稳中向好心态，在补库需求下存在试探性上涨情绪。进入3-4月，随着价格涨至高位，下游的抵触情绪会逐渐增强。买卖双方将陷入博弈，市场普遍将采取“按需采购、小单多批”的谨慎策略，这使得石油焦价格难以单边大幅上涨。

　　综合来看，供需基本面由“紧平衡”转向“宽松博弈”，未来三个月，国内石油焦市场将经历从节后反弹到供需博弈的过渡期，整体价格可能呈现“先扬后稳，分化加剧”的格局。2月，山东市场均价波动区间预计在2650-2750元/吨。山东地炼月均价预计在2743元/吨，较1月均价增加101元/吨，涨幅3.87%。