导语

　　本周市场交投改善，石油焦小幅调整。下周来看，石油焦供应量或有增加预期，下游保持刚需稳定采购，对石油焦市场形成支撑，预计下周整体石油焦市场或呈现大稳小动局面。

　　据卓创资讯测算，本周山东地炼石油焦均价为2214元/吨，较上周均价(2261元/吨)跌47元/吨，跌幅为2.08%。综合测算下本周期国内石油焦均价为2511元/吨，较上周均价(2594元/吨)跌83元/吨，跌幅为3.2%。

　　主营单位方面，中石化实际成交价格窄幅涨跌，中石油大港小幅下调50元/吨；中海油本周二放量，舟山下调30元/吨、泰州下调100元/吨；地炼方面，本周东营地区个别炼厂执行检修，石油焦供应减少，叠加当前市场受指标变化因素影响较大，终端下游企业保持逢低采购节奏，交投氛围较上周有所好转，因此本周山东地区石油焦市场呈现窄幅涨跌局面。

　　本周市场供需博弈石油焦市场弱势盘整

　　供应端：作为石油焦的唯一产出装置，延迟焦化装置开工率变化对石油焦供应面形成同样至关重要。本周国内炼厂有个别厂家停工检修表现，在产炼厂开工负荷均保持稳定。截至6月12日当日，全国焦化装置开工负荷在57.93%，较6月5日当日下降0.7个百分点。中石化焦化装置开工负荷在69.77%，较6月5日当日持稳。中石油焦化装置开工负荷在60.17%，较6月5日当日持稳。中海油焦化装置开工负荷在59.14%，较6月5日当日持稳。地炼方面，截至6月12日当日，全国地炼焦化装置开工负荷在49.36%，较6月5日当日下降1.42个百分点，其中，山东地炼焦化装置开工负荷在42.28%，较6月5日当日下降2.21个百分点，其他地炼焦化装置开工负荷在62.1%，较6月5日当日持稳。

　　需求端：本期现货铝价走势的主要原因有：一、宏观面驱动偏强，国内聚焦中美经贸会谈，预期进展良好，提振风险偏好；海外美国5月非农就业数据略高于预期，失业率持稳在4.2%，未季调CPI年率升至2.4%，鲍威尔在美联储6月议息会议的态度或“偏鹰”，降息概率或下降，但中东地缘局势紧张、美元指数走弱以及中美贸易乐观预期升温，对铝价形成向上驱动。二、供应端，近期铝水比偏高，主要消费地到货偏少，个别地区流通货源偏紧，电解铝社会库存持续减少，对价格起到支撑。需求端，终端消费窄幅走弱，光伏抢装结束后需求有所降温，建筑型材市场需求趋弱，新能源汽车市场延续良好。下游分领域来看，板带箔、线缆领域需求相对平稳，型材领域需求小幅下滑。综合来看，基本面偏弱但宏观指引较强，铝价窄幅下跌后走强。

　　预计下周铝价呈现上涨后震荡走弱趋势，均价续涨。主要影响因素：一、宏观面，市场聚焦中美经贸磋商带来的利好，短期宏观延续偏暖基调，后续关注美国与其他主要经济体关税方面的会谈结果。二、基本面，淡季终端消费走弱，下游开工率或小幅下降。但短期铝厂铝水比或维持高位，主要消费地到货延续偏少，电解铝社会库存预计继续下降，低库存对于铝价形成支撑，铝价下跌空间有限。综合来看，预计下周铝价上涨后震荡趋弱，主流区间或在20200-20700元/吨，周均价或在20450元/吨附近。

　　后市展望：供增需稳，预计下周市场或呈现大稳小动局面

　　供应：炼厂检修高峰期逐步结束，本周地方炼厂暂时稳定运行，但前期部分主营检修炼厂有复产预期，石油焦国产供应量预计增加明显。港口疏港速度仍旧一般。

　　需求：在供应相对紧张局面下，业者采购意愿有所提高，终端电解铝企业开工维持一定高位，运行产能维持平稳态势，整体对原料需求保持稳定，目前下游业者仍青睐于性价比较高低价资源。

　　相关产品：预计下周国内动力煤市场或以僵持为主。市场心态：业者心态平稳。

　　综合来看，下周石油焦供应量或有增加预期，下游保持刚需稳定采购，对石油焦市场形成支撑，预计下周整体石油焦市场或呈现大稳小动局面。