【品种策略】热卷：02月02日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	钢厂利润尚可且高炉开工率高位，但终端需求因季节性因素走弱，库存累积。铁矿估值回落缓解成本压力，钢厂可能增产。冬季施工放缓导致需求减弱，库存去库转为累库。整体供应充足，价格缺乏明显驱动。
申银万国	震荡	铁矿价格震荡为主，巴西发运增长及国内港口压港部分释放导致铁矿港口库存略增，高炉开工率小幅回升，钢厂按需采购，预计短期矿价震荡略偏强。
正信期货	震荡	上周贵金属原油等大宗商品暴跌，市场情绪转弱；黑色系产品恐有跟跌风险；建材和板材需求环比转弱，螺纹库存加速累积，热卷库存略有去化，供需结构双弱，政策预期扰动降温。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

钢厂利润尚可且高炉开工率高位，但终端需求因季节性因素走弱，库存累积。铁矿估值回落缓解成本压力，钢厂可能增产。冬季施工放缓导致需求减弱，库存去库转为累库。整体供应充足，价格缺乏明显驱动。

申银万国

震荡

铁矿价格震荡为主，巴西发运增长及国内港口压港部分释放导致铁矿港口库存略增，高炉开工率小幅回升，钢厂按需采购，预计短期矿价震荡略偏强。

正信期货

震荡

上周贵金属原油等大宗商品暴跌，市场情绪转弱；黑色系产品恐有跟跌风险；建材和板材需求环比转弱，螺纹库存加速累积，热卷库存略有去化，供需结构双弱，政策预期扰动降温。

【品种策略】热卷：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡建材需求走弱和钢厂利润收缩导致减产，钢材库存去化加快，供需矛盾不显；宏观端有利好政策预期，但基本面缺乏向上驱动，预计热卷价格区间震荡。银河期货震荡制造业PMI小幅回升，显示制造业扩张步伐加快，但钢材供需结构恶化，粗钢产量偏高，天气转冷可能导致供大于求，市场处于政策真空期，整体维持底部震荡行情。兴业期货震荡国内制造业PMI指数上升，建筑业PMI指数下降，经济结构不均衡；美国加征关税风险上升，国内外需求不确定性增加；热卷供需平衡，库存下降，短...

同花顺期货

176

【品种策略】热卷：01月02日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡当前热卷基本面较为健康，但下游冬储意愿不强，缺乏向上驱动。宏观方面，国内政策利好预期不明显，市场对特朗普上台后可能产生的负面影响有所担忧，导致盘面震荡盘整。银河期货震荡制造业PMI略有下降但仍保持扩张，多家钢厂检修减产，现货价格波动不大，钢材基本面偏中性，市场缺乏宏观交易题材，钢价估值偏低，上下缺乏驱动，预计短期内维持震荡走势。兴业期货震荡热卷基本面边际转弱，需求端出口尚可但持续性待观察，供给端高炉、热卷轧机复产，库存缓慢增加，...

同花顺期货

173