【品种策略】热卷：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	海外宏观情绪回暖和国内政策预期提振多头情绪，尽管库存高企和内需走弱，但板材出口支撑需求，钢材底部支撑较强，市场可能提前交易政策预期，价格重心或震荡抬高。
银河期货	震荡	钢材成本支撑，近期基建需求增长，钢材表观需求未弱于季节性，环保督察影响铁水产量下滑，煤焦止跌反弹，整体维持震荡偏强趋势。
兴业期货	震荡	现货价格回暖及宏观政策预期积极支撑市场情绪，但热卷高库存去化不理想，供需矛盾仍存，预计价格维持区间运行。
恒泰期货	中性	钢材需求疲软，钢厂减产，库存增加，房地产数据疲弱，基建托底效果不明显，钢材供需双弱，盘面价格低估值，预计短期交易淡季基本面逻辑和冬储修复行情。
国都期货	震荡	市场需求有所回暖但仍处低位，库存压力可能增加，缺乏强力驱动因素使得市场难以走出趋势性行情。套利策略建议关注“多板材、空建材”组合以捕捉基本面差异。
正信期货	偏空	热卷换月完成后空头离场，尽管近期钢材供需结构有所改善，但淡季深入和库存压力增加，导致价格可能回调。策略建议关注做空螺矿比的机会。
混沌天成研究	震荡	当前钢材市场供需双弱，库存降幅收窄，但国内外宏观预期向好，部分原料价格企稳回升，钢材成交活跃度尚可，短期钢价震荡偏强运行。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

海外宏观情绪回暖和国内政策预期提振多头情绪，尽管库存高企和内需走弱，但板材出口支撑需求，钢材底部支撑较强，市场可能提前交易政策预期，价格重心或震荡抬高。

银河期货

震荡

钢材成本支撑，近期基建需求增长，钢材表观需求未弱于季节性，环保督察影响铁水产量下滑，煤焦止跌反弹，整体维持震荡偏强趋势。

兴业期货

震荡

现货价格回暖及宏观政策预期积极支撑市场情绪，但热卷高库存去化不理想，供需矛盾仍存，预计价格维持区间运行。

恒泰期货

中性

钢材需求疲软，钢厂减产，库存增加，房地产数据疲弱，基建托底效果不明显，钢材供需双弱，盘面价格低估值，预计短期交易淡季基本面逻辑和冬储修复行情。

国都期货

震荡

市场需求有所回暖但仍处低位，库存压力可能增加，缺乏强力驱动因素使得市场难以走出趋势性行情。套利策略建议关注“多板材、空建材”组合以捕捉基本面差异。

正信期货

偏空

热卷换月完成后空头离场，尽管近期钢材供需结构有所改善，但淡季深入和库存压力增加，导致价格可能回调。策略建议关注做空螺矿比的机会。

混沌天成研究

震荡

当前钢材市场供需双弱，库存降幅收窄，但国内外宏观预期向好，部分原料价格企稳回升，钢材成交活跃度尚可，短期钢价震荡偏强运行。

【品种策略】热卷：02月02日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡钢厂利润尚可且高炉开工率高位，但终端需求因季节性因素走弱，库存累积。铁矿估值回落缓解成本压力，钢厂可能增产。冬季施工放缓导致需求减弱，库存去库转为累库。整体供应充足，价格缺乏明显驱动。申银万国震荡铁矿价格震荡为主，巴西发运增长及国内港口压港部分释放导致铁矿港口库存略增，高炉开工率小幅回升，钢厂按需采购，预计短期矿价震荡略偏强。正信期货震荡上周贵金属原油等大宗商品暴跌，市场情绪转弱；黑色系产品恐有跟跌风险；建材和板材需求环比...

同花顺期货

【品种策略】热卷：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡建材需求走弱和钢厂利润收缩导致减产，钢材库存去化加快，供需矛盾不显；宏观端有利好政策预期，但基本面缺乏向上驱动，预计热卷价格区间震荡。银河期货震荡制造业PMI小幅回升，显示制造业扩张步伐加快，但钢材供需结构恶化，粗钢产量偏高，天气转冷可能导致供大于求，市场处于政策真空期，整体维持底部震荡行情。兴业期货震荡国内制造业PMI指数上升，建筑业PMI指数下降，经济结构不均衡；美国加征关税风险上升，国内外需求不确定性增加；热卷供需平衡，库存下降，短...

同花顺期货

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