【盘面回顾】截止到夜盘，FU03收于2774元/吨

　　【产业表现】供给端：进入1月份，俄罗斯高硫出口+102万吨，伊朗高硫出口-28万吨，伊拉克+47万吨，墨西哥出口-25万吨，委内瑞拉+22万吨，高硫出口开始修复；需求端，在船加注市场，1月份新加坡进口+11万吨至273万吨加注市场供应充裕；在进料加工方面，1月份中国+20万吨，印度+35万吨，美国-46万吨，进料需求疲软，在发电需求方面，因发电旺季已过，1月份其中沙特净出口93万吨，埃及进口+29万吨，阿联酋进口+47万吨，发电需求弱势。库存端，新加坡浮仓库存和马来西亚高硫浮仓库存高位回落，中东浮仓高位库存高位回落。

　　【南华观点】近期由于伊朗地缘影响加上美国收紧对伊朗制裁，伊朗高硫出口低迷，但委内瑞拉，伊拉克和俄罗斯出口显著恢复，供应紧张开始缓和，需求端，发电处于淡季，进料需求放缓，高硫市场需求主要流向加注市场，高硫基本面依然较差，伊朗问题依然在底部支撑高硫，同时舟山进口依然低位，短期来看，由于委内瑞拉前期供应缩量导致当前市场偏紧，上周新加坡高硫裂解出现大幅上涨，带动国内裂解偏强。

　　【盘面回顾】截止到夜盘，LU04收于3254元/吨

　　【产业表现】供给端：1月份欧洲整体净出口+17万吨至95万吨，西北欧出口+19万吨至35万吨，东欧出口-5万吨至55万吨，西北非市场出口-24万吨至69万吨，尼日利亚出口+19万吨至35万吨，阿尔及利亚出口-5万吨至55万吨，在南美市场，巴西出口-24万吨至69万吨，中东地区科威特出口开始恢复，1月份出口102万吨，1月份马来西亚出口+5万吨至35万吨；需求端，1月份中国进口+11万吨至42万吨，新加坡-20万吨至88万吨，香港+2万吨至49万吨，美国进口-1万吨至40万吨；库存端，舟山保税库整体累库-4?114万吨。新加坡燃料油-20.9万吨?233.7万桶。

　　【南华观点】近期丹格特检修，尼日利亚低硫供应增加，阿祖儿检修结束，科威特低硫出口恢复，供给端压力不断增大，在需求端依然依然未见明显提振，低硫裂解依然低迷，在国内市场中，由于12月和1月份产量较低，缺口较大，市场转为进口计价，但进口回升，2月份需求淡季，内外驱动有限，可做缩内外价差。

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