中国棉花网专讯：1月26日，当日，受冬季风暴和北极寒流影响，除贵金属外，部分交易活动出现放缓。受恶劣天气影响，美国多个主要交易平台被迫关闭。市场在不确定性时期往往下跌，棉花市场也不例外，3月合约盘中创下新低。

　　最新数据显示，市场仍存在大量看跌投机头寸，进一步加剧了本已明显看跌的技术趋势。据最新的CFTC持仓报告，截至上周二的一周内，基金净卖出1500手，净空头持仓增加到51952手。上周棉花期货连续下跌期间，ICE期货持仓量持续放大，预计空头头寸将进一步增加。此外，3月合约期权距离2月6日到期还剩大约两周的时间。

　　受美国主要产油区产量中断及美伊紧张局势影响，原油价格小幅上涨。交易商估计，俄克拉荷马州巴肯油田及得克萨斯州部分地区因恶劣天气导致原油日产量减少约25万桶。

　　目前，美国政府恐将面临1月30日的又一次部分停摆。这一不确定因素恐引发更多投机抛售。当日，尽管美元指数下跌，而且美棉出口强劲，但ICE棉花期货仍大幅下跌，成交量达到10万手。

　　尽管特朗普政府的关税政策短期内不会宣布裁决，但交易员们仍在密切关注美国最高法院对这些关税合法性的判决结果。若裁决认定其无效，特朗普政府表示仍可采取其他“合法手段”维持关税，不过此举恐将引发金融市场新的动荡。

　　据观察，随着贵金属的加速上涨，棉花期货也从近期反弹的高点连续回落，黄金白银的超级牛市可能促使更多资金转移，棉花在基本面无明显改变的情况下继续成为资金的抛售对象。考虑到当前及未来贸易政策和地缘政治形势充满不确定性，金融市场对避险产品的需求将持续增加，这对棉价走势产生不利影响。