【品种策略】锌：01月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	澳洲不可抗力影响矿山铁路运输，锌矿供应趋紧支撑锌价；需求端疲软，消费淡季及环保限产影响订单，锌价上涨后可能受压制。建议逢低轻仓试多，关注需求疲软对锌价的影响。
南华期货	震荡	国内有色板块限制打压做多情绪，锌冶炼产量高位且进口窗口打开，库存累库与高锌价压制消费，基本面支撑有限。
正信期货	震荡	全球锌矿供给增加逐步落地，但由于海外炼厂减产，矿端增产传导至冶炼的节奏被延缓，导致供需平衡有过剩倾向。进口矿冶炼利润和沪伦比回升是关键指标，短期内市场或转入宽幅震荡。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致供求差异不明显，基建投资增速趋缓且地产疲弱制约需求，整体乐观情绪释放后锌价可能阶段性调整。
混沌天成研究	震荡	国内锌供应偏紧，国产矿产量下行，冶炼厂排产回升，日本三井锌冶炼厂停产影响供应。需求端库存小幅累库，内外价差修复，全球流动性宽松下需求预期不悲观。特朗普提高韩国商品关税，贸易风险增加，短期锌价偏强震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

澳洲不可抗力影响矿山铁路运输，锌矿供应趋紧支撑锌价；需求端疲软，消费淡季及环保限产影响订单，锌价上涨后可能受压制。建议逢低轻仓试多，关注需求疲软对锌价的影响。

南华期货

震荡

国内有色板块限制打压做多情绪，锌冶炼产量高位且进口窗口打开，库存累库与高锌价压制消费，基本面支撑有限。

正信期货

震荡

全球锌矿供给增加逐步落地，但由于海外炼厂减产，矿端增产传导至冶炼的节奏被延缓，导致供需平衡有过剩倾向。进口矿冶炼利润和沪伦比回升是关键指标，短期内市场或转入宽幅震荡。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致供求差异不明显，基建投资增速趋缓且地产疲弱制约需求，整体乐观情绪释放后锌价可能阶段性调整。

混沌天成研究

震荡

国内锌供应偏紧，国产矿产量下行，冶炼厂排产回升，日本三井锌冶炼厂停产影响供应。需求端库存小幅累库，内外价差修复，全球流动性宽松下需求预期不悲观。特朗普提高韩国商品关税，贸易风险增加，短期锌价偏强震荡。

【品种策略】锌：01月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空春节临近导致下游采购需求减弱，市场活跃度低，贸易商下调升水但成交不及预期，库存处于低位但去库空间小，供需两弱，锌市价格承压。银河期货偏空近期国内精炼锌产量小幅增加，进口窗口再度打开，进口锌锭预计持续流入，供应端增量明显；同时，下游节前放假，采购减少，库存预计持续累库，导致锌价承压。永安研究中性内需偏弱且冶炼减产，虽然TC持续回升和供应恢复预期存在，但现实流通库存偏低，加上海外关税政策干扰，建议暂时观望。正信期货空锌矿周期性供给增加，2025年多...

同花顺期货

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【品种策略】锌：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国12月CPI数据符合预期，地缘政治冲突推高有色金属定价预期；上游原料供应趋紧，锌冶炼供应缩减，下游锌开工率下降，消费情绪刚性；海内外库存再平衡，进口窗口或开启，供需两弱压制锌价高位震荡。南华期货震荡国内原料供应偏紧但锌冶炼仍能维持生产，库存去库对沪锌形成支撑，然而高锌价压制下游消费，且上方套保压力较大，整体维持偏强震荡看法。银河期货中性锌价受资金面影响出现波动，虽然有短期拉升，但宏观及基本面因素不支撑继续冲高，库存变化和冶炼产能增...

同花顺期货

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